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有色金属周报

加息放缓预期进一步印证，金属价格强势运行2023年01月15日

➢重点推荐铜铝和贵金属板块。本周(1.9-1.13)上证综指上升1.19%，沪深推荐维持评级

300指数上升2.35%，SW有色指数上升3.28%。贵金属方面本周COMEX黄

金上涨2.81%，白银上涨1.81%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、

镍、锡分别变动12.24%、7.32%、9.25%、0.79%、-6.41%、12.94%;主要工[Table_Author]

业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-5.90%、-2.95%、-

13.68%、-16.47%、-2.85%、0.66%。

➢工业金属：美国加息放缓预期得到进一步印证，国内政策基调持续乐观，

金属价格强势运行。核心观点：美国12月CPI环比下降，加息放缓预期得到

进一步印证；12月国内房企融资规模破千亿，多省市陆续出台房地产消费政

策，同时国内多地确定2023年GDP增速目标数值在5.5%以上，刺激工业金

属需求预期。铜方面，供给端，本周多数中小企业步入春节假期，小部分大型分析师邱祖学

企业于下周初逐步放假，需求端，终端需求疲软，新订单持续下滑，成品库存执业证书：S0100521120001

高企。铝方面，供给端，西南地区限电抑制国内供应端增量，1月份国内电解邮箱：qiuzuxue@

铝产量环比下滑；需求端，部分大规模企业停产进入假期，国内铝下游加工企分析师张航

业开工率环比上周继续下跌，周内铝社会库存维持增量，预计节前或持续增长执业证书：S0100522080002

为主。重点关注：紫金矿业、铜陵有色、中国有色矿业、洛阳钼业、云铝股邮箱：zhanghang@

份、神火股份、天山铝业、索通发展、南山铝业、西部矿业。分析师张建业

执业证书：S0100522080006

➢能源金属：淡季来临，市场需求偏弱，下游观望情绪浓厚，价格压力明

邮箱：zhangjianye@

显。核心观点：新能源补贴退坡叠加电池和车企减产去库，节前市场需求清研究助理李挺

淡，价格偏弱运行。锂方面，正极厂反映年前暂无采购需求，部分贸易商开始执业证书：S0100122090040

抛售大厂电碳库存，年前市场情绪和预期均走弱，但随着盐厂挺价情绪重，且邮箱：liting@

鲜有成交，碳酸锂价格短期内持稳或以小幅下跌为主。钴方面，大宗商品物流

大部分已经暂停，上游电钴厂商、贸易商多已暂停出货，下游合金厂春节前备

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库已经完成，节前钴盐市场需求清淡，价格继续下移。镍方面，部分前驱正极

一体化企业已停止自己生产三元前驱体转为从市场购买，引发硫酸镍的整体需1.有色金属周报：需求放缓+加息