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PCB：电子产业关键元器件分析报告

中国的电子产业链日趋完善、规模大、配套力量强，而PCB产业在整个电子产业链中起到承上启下的关键作用。

印制电路板〔PrintedCircuitBoard，简称“PCB”〕，是承载电子元器件并连接电路的桥梁，指在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印制板，其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起传输作用。PCB作为电子产品的关键元器件几乎应用于全部的电子产品，是现代电子信息产品中不行或缺的电子元器件，被誉为“电子产品之

母”。PCB的制造品质不仅直接影响电子产品的牢靠性，而且影响芯片与芯片之间信号传输的完整性，其产业的进展水平可在肯定程度上反映一个国家或地区电子信息产业的进展速度与技术水平。

全球PCB市场呈现“周期+成长”的属性，下游终端电子化趋势推动PCB长期空间向上。一方面，PCB作为根底电子元件，随着下游终端电子化的趋势用量持续提升，另一方面，PCB受到宏观经济对电子产品的需求影响呈现波动。随着PCB产业的转移，PCB的市场规模及也在不断地扩大。依据Prismark统计，全球PCB行业市场空间为613.4亿美元，估量2023-2024年行业复合增速为4.3%

全球

PCB核心的基材是覆铜板，从成原来看，核心基材覆铜板占整个PCB制造的30%-40%左右。覆铜板的主要原材料为玻璃纤维布、木浆纸、铜箔、环氧树脂等材料，其中铜箔是制造覆铜板的最主要原材料，占80%的物料比重。覆铜板产业是一个资金需求较大，集中度相对较高的一个行业。

PCB

依据Prismark的调研数据显示，全球覆铜板行业CR10达75%，CR5达52%，集中度较

高，其中生益科技的市占率为12%，行业主要公司具有较强的议价力量，而覆铜板下游的PCB行业CR10仅为26%，属于完全竞争行业。近几年PCB上游行业进展较快，无论是上游效劳企业的数量和规模、交货准时性还是其他配套效劳，都已能够满足本行业的需求，上游已经形成相对集中和稳定的供给格局。

PCB的下游应用领域较为广泛，近年来下游行业更趋多元化，产品应用掩盖通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子、工业掌握、医疗器械、国防及航空航天等各个领域。其中通信、汽车电子和消费电子三大领域占比合计60%，5G基站的建设加速将拉动PCB产业链的快速进展。PCB行业的企业营收主要由下游需求打算，对PCB厂商而言，其利润空间除了与下游需求及上游供给有关外，还与其自身产品构造、生产规模、良率及产线自动化水平亲热相关：高阶PCB产品如HDI、柔性电路板利润水平通常高于传统PCB产品；规模化生产有利于PCB厂商摊薄固定本钱提升利润率。

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此外，PCB厂商可通过提升产线自动化水平提高人均产出、优化盈利力量。

全球PCB产业市场份额相比照较分散。依据Prismark数据，2023年全球PCB市场中鹏鼎〔中国〕、旗胜〔日本〕、迅达〔美国〕以6%、5%、4%市占率位居前三。依据鹏鼎招股说明书，尽管目前全球PCB市场格局仍相对较为分散〔全球共计2023余家厂商〕，但资金、技术、供给链以及环保治理力量仍旧为PCB行业构筑了较高的护城河，且行业壁垒随下游客户产品迭代升级不断提升。从区域来看，国内PCB产业集中在珠三角、长三角和环渤海三地，以珠三角地区最为集中。目前中国大陆约有一千五百家PCB企业，主要分布在珠三角、长三角和环渤海等电子行业集中度高、对根底元件需求量大并具备良好运输条件和水、电条件的区域。

PCB产业是关键的电子根底产业，完整的产业链使PCB企业既能快速选购原材料，又能快速响应客户需求，使企业在良性进展轨道上稳定前进。

随着《中国制造2025》的不断推动，在移动互联网、物联网、大数据、云计算、人工智

能、无人驾驶汽车等兴市场已经涌现出一批全球知名的外乡企业，为配套的电子制造产业供给更多进展机遇。随着5G商用时代加速降临，基站等网络根底设施建设正在加速推动。5G通信设备对通信材料的需求量更大，各大运营商将来在5G建设上投入较大，通信PCB将来将有巨大的市场。2023年起，受益于汽车电子，消费电子需求崛起，全球PCB产值逐年提升。我国已渐渐成为全球印制线路板的主要生产基地，依据Prismark推测，到2023年，我国PCB产值将突破400亿美元，到2024年，产值有望到达438亿美元，市场规模提升空间格外大。