富士达-市场前景及投资研究报告：高频连接器龙头，5G-A，商业航天，破发.pdf

公司研究2024.07.04

富士达（835640）公司深度报告

高频连接器龙头，5G-A和商业航天为公司打开新空间

方正证券研究所证券研究报告

核心观点：

公司为我国高频连接器龙头，聚焦核心主业，盈利能力行业领先：公司是先

进的射频同轴连接器及相关电缆组件产品的供应商，在高频连接器领域处于

国内领先地位，公司产品广泛应用于航空航天、防务、高端5G通讯等领域。

公司营收维持稳定增长，2014年-2023年营收CAGR为6.8%，归母净利润CAGR

为10.5%。公司深耕防务市场，同时把握通讯市场机遇，持续优化产品结构，

提升核心业务盈利能力，综合毛利率从2019年的31.46%稳步提升至2023年

的41.51%。

公司背靠航空工业集团，部分核心技术国际领先，客户资源优越：公司实际

推荐(维持)控制人为中国航空工业集团。公司作为5G新基建配套射频连接器核心供应商

及重点防务配套企业，在关键元器件研制方面做出贡献。公司民用通信领域

公司信息

的主要客户包括、RFS、通讯等，防务领域核心客户为中国电子科技

行业通信线缆及配套

集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团等国内大型集团下属企业或科

必威体育精装版收盘价(人民币/元)12.94

研院所等。

总市值(亿)(元)24.29公司核心技术均具有完全的自主知识产权，主要核心技术居国内先进水平，

52周最高/最低价(元)20.45/12.94部分达到了国际先进水平，是我国射频连接器行业拥有IEC国际标准最多的

企业，多项技术填补国内空白。公司持续在新领域、新应用、耐高温环境以及

历史表现商业卫星领域加大技术投入，2023年公司在HTCC、射频高速、毫米波无源器

件、高密度互连、耐高温环境、轻量化等领域产生多项核心技术。

14%

公司紧抓市场机遇，前瞻性布局5G-A、商业航天等新方向，在防务和宇航领

5%

域市占率稳步提升，民用通讯领域同、等头部客户合作进一步加强：

-4%

公司不断拓展新产品，2023年，公司在宇航领域，开发了多款应用于商业卫

-13%

-22%星的低成本、高可靠互联产品；在防务领域，在毫米波工艺研究和微波网络集

23/7/423/10/324/1/224/4/224/7/2成化设计方面取得进展；在民用领域，扩展了多通道射频连接器MQ系列，并

富士达

增强了微波器件的自主研发和生产能力。公司在保持通信市场领先优势的同

数据：wind方正证券研究所

时，进一步开拓在航空航天、商业卫星、数据采集、量子计算、轨道交通、计

算机网络设备以及医疗设备等市场领域。

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