2024年医美行业分析报告：上游厂商景气度持续，打开“外卷”空间.pdf

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医美行业

上游厂商景气度持续，打开“外卷”空间

投资者对于医美市场前景的担心主要在两个方面：医美行业的景气度如

何？医美产品是否会陷入低价竞争的“内卷”局面？我们认为：1、首

先，头部公司的业绩仍然在保持较好的增长，产品均价并没有表现出降

价压力，不断丰富的产品矩阵有望在未来带来增长；2、中国医美的渗透

率仍然低于海外，医美市场仍然处于增长期；3、医美细分市场依然在扩

容，且新兴领域存在“外卷”的空间。

医美上游企业产业链中话语权较强，业绩保持稳健增长。从业绩方面看，

中国医美上游厂商在2023年表现出高景气度的增长，且景