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财务管理课件n第八章收益分配管理汪蕾ytc010908@163.com

学习目标通过本章学习要求：v掌握各种股利政策的基本原理、优缺点及适用范围；v熟悉股份公司的股利分配形式；v了解收益分配的程序和收益分配应考虑的因素；了解股票分割和股票回购的意义；了解股份公司股利支付程序。第2页共页

本章内容结构第一节收益分配管理概述第二节股利政策第三节股利分配的形式和程序第3页共页

第一节收益分配管理概述收益分配管理概述第一节内容一、收益分配的内容üü二、收益分配的程序第4页共页

第一节收益分配管理概述一、收益分配的内容n（一）利润分配v广义——企业收入和利润的分配v狭义——企业净利润的分配n（二）股利分配v公司制企业向股东分派股利，归属于企业利润分配n（三）利润v企业在一定会计期间的经营成果,包括收入减去费用后的差额、直接计入当期利润的利得和损失等第5页共页

第一节收益分配管理概述-=±---=--±=-第6页共页

第一节收益分配管理概述二、收益分配的程序n首先弥补以前年度尚未弥补的亏损，然后进行分配。1、提取法定盈余公积盈余公积2、提取任意盈余公积金3、向投资者分配利润或股利未分配利润经过上述利润分配程序，企业还有剩余的利润就形成企业未分配利润滚存下年，形成企业不规定用途的留存收益。第7页共页

第一节收益分配管理概述n1、弥补亏损后形成可供分配利润v按照税法规定，企业也可用以后年度的税前利润弥补以前年度发生的亏损，一般为5年。v在超过弥补期限后，企业实现的利润应先计算缴纳所得税，税后净利润再弥补亏损。弥补亏损后，再进行下一步分配。第8页共页

第一节收益分配管理概述n2、提取公积后形成可供投资者分配利润v法定盈余公积：净利补亏后的10%，可用于补亏、分利、投资。累计金额达到企业注册资本的50%时不再提取。v提取任意盈余公积：按公司章程或股东大会决议提取、使用。可供投资者分配利润=可供分配利润－提取的公积金第9页共页

第一节收益分配管理概述n3、投资分红后形成未分配利润——分配投资报酬v当年可供投资者分配利润，加上以前年度的未分配利润，即为可供投资者分配利润总额，公司应按同股同权、同股同利的原则进行分配。?①应付优先股利：据利润分配方案分给优先股东的现金股利；?②应付普通股利：据利润分配方案分给普通股东的现金股利；转作资（股）本的普通股利：据利润分配方案分派给普通股东的股票股利。未分配利润=可供投资者分配利润总额－分配给投资者报酬第10页共页

第一节收益分配管理概述n4、未分配利润v未分配利润是企业留待以后年度进行分配的结存利润，是企业滚存的利润。第11页共页

第二节股利政策股利政策第二节内容一、股利理论üü二、股利政策的制定要求ü三、影响股利政策的因素ü四、股利政策的类型第12页共页

第二节股利政策一、股利理论n一、股利无关论v股利分配对公司的市场价值不会产生影响。决定公司市场价值高低的是公司的投资政策。v这一理论是建立在“完美且完全的资本市场”假设基础上。?（1）公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息；?（2）不存在个人或公司所得税；?（3）不存在股票发行和交易费用；?（4）公司的投资政策与股利决策彼此独立。第13页共页

第二节股利政策一、股利理论n二、股利相关论v1、“一鸟在手”理论?由于大部分投资者都是风险厌恶型，投资者更喜欢现金股利，不大喜欢将利润留给公司。因此，公司分配的股利越多，市场价值就越大。v2、信号传递理论在信息不对称的情况下，可通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息。以派现方式向市场传递利好信号。?v3、所得税差异理论?考虑纳税影响，投资者对具有较高收益的股票要求的税前收益要高于低股利收益的股票。公司应采取低股利政策。第14页共页

第二节股利政策二、股利政策的制定要求n总体性要求：v股利分配政策的制定要坚持全局观念，充分考虑当事各方的经济利益，以保全投资者的资本，保证债权人的权益，保障劳动者利益，保护经营者积极性。n具体性要求：第15页共页

第二节股利政策二、股利政策的制定要求1、从投资者的角度来看?控股股东和关联股东较重视长远利益，股利分配政策对投资者的积极性影响较小；?零星股东利益重视当期收益股利分配政策会对股东的投资积极性影响较大。第16页共页

第二节股利政策二、股利政策的制定要求2．从债权人的角度来看?短期债权人关注企业资产的流动性及短期偿债务能力，对股利分配政策中现金股利有一定的要求；?长期债权人关心企业的基本盈利水平和风险的应对能力，股利的支付