通信行业动态：海风行业有望逐季改善，持续重点推荐光模块.docx

目录

一、投资建议 1

二、推荐标的 1

三、行情回顾 2

四、产业要闻 3

五、重要公告 6

风险分析 7

图表目录

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%） 1

图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%） 1

图表3：申万一级行业周涨跌幅（%） 2

图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 2

图表5：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%） 2

图表6：通信行业一周重要公告 6

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

一、投资建议

近期国内海风业主方积极招标，预计受审批影响停工两年半的江苏海上风电项目有望于近期重启。我们预计2025年末我国海上风电装机量有望超60GW。当前海缆公司在手订单充足，23Q3起有望进入交付旺季，业绩有望持续改善。此外，海外海底电缆需求爆发，欧洲对于海风一直有着宏伟的规划，近期明显提速，海外公司产能不足利好国内有出海能力的海缆厂商，如中天科技、亨通光电。

AI基础设施建设如火如荼，网络硬件需求保持旺盛，Capex占比有望进一步提升。明年800G需求持续上修，超出市场预期，头部光模块公司有望充分受益。随着英伟达BlackwellGPU的产能逐步释放，配套的1.6T光模块等网络硬件需求有望快速提升。持续强烈推荐海外数通光模块产业链，同时对于国内算力产业链，当前也可以重点关注光模块和交换机领域。

二、推荐标的

投资组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、光迅科技、华工科技”，相同权重测算平均上涨

3.05%，跑赢通信(申万)指数1.77pcts，跑赢沪深300指数4.35pcts。

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%）

5.494.55

5.49

4.55

3.94

3.40

2.35

3.05

新易盛 中际旭创 天孚通信 工业富联 光迅科技 华工科技

平均

-1.43

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

-1.00

-2.00

资料来源：，

图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）

20%

推荐组合 沪深300 通信(申万)

15%

10%

5%

2020/12/312021/1/31

2020/12/31

2021/1/31

2021/2/28

2021/3/31

2021/4/30

2021/5/31

2021/6/30

2021/7/31

2021/8/31

2021/9/30

2021/10/31

2021/11/30

2021/12/31

2022/1/31

2022/2/28

2022/3/31

2022/4/30

2022/5/31

2022/6/30

2022/7/31

2022/8/31

2022/9/30

2022/10/31

2022/11/30

2022/12/31

2023/1/31

2023/2/28

2023/3/31

2023/4/30

2023/5/31

2023/6/30

2023/7/31

2023/8/31

2023/9/30

2023/10/31

2023/11/30

2023/12/31

2024/1/31

2024/2/29

2024/3/31

2024/4/30

2024/5/31

-5%

-10%

-15%

资料来源：，

本期推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、中天科技、亨通光电。

持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网

（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源

（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。

三、行情回顾

本期通信板块表现出色。通信（申万）指数上涨1.28%，跑赢沪深300指数2.58pcts，在申万31个一级行业中排名第2。二级子行业（申万）中，通信服务下跌0.06%，通信设备上涨1.91%。

图表3：申万一级行业周涨跌幅（%）

3.002.00

3.00

2.00

1.00

0.00

(1.00)

(2.00)

(3.00)

(4.00)

(5.00)

(6.00)

(7.00)

资料来源：，

个股方面，涨幅前五个股分别为：澄天伟业（25.02%)、*ST鹏博