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行业研究|深度报告
目录
碳市场持续扩容,环保行业修复趋势延续7
碳价破百,碳市场持续扩容7
行业盈利修复延续,现金流向好强化行业分红逻辑11
环保行业基金持仓及估值均位于历史低位15
继续重视绝对收益,高股息+业绩稳健增长16
继续推荐绝对收益的四个原因16
投资建议:高股息、稳健增长、价值重估三条主线25
成长寻求确定性30
检测:行业需求存修复预期,盈利性预计持续改善30
危废金属资源化:严监管及降碳带动需求,有望受益于2024年2-5月的金属价格上涨33
大气:火电上量逻辑兑现中,高景气赛道表现亮眼35
生物柴油:周期底部赛道,2024H2重点关注欧盟反倾销初裁结果37
电动环卫装备:政策推动渗透率快速提升,增长趋势全年有望得到延续41
CCUS:碳中和背景下能源及工业系统深度脱碳的重要抓手43
第二成长曲线类:考虑赋能的确定性45
投资建议:继续重视绝对收益,成长寻求确定性47
风险提示50
图表目录
图1:全国碳交易数据走势图(截至2024年6月26日)8
图2:CCER总成交量年度变化(单位:万吨)9
图3:碳中和带来的环保相关方向11
图4:2021年至今节能环保方向逐月财政支出情况(亿元)12
图5:2021年至今节能环保方向累计财政支出情况(亿元)12
图6:2021年至今城乡社区事务逐月财政支出情况(亿元)12
图7:2021年至今城乡社区事务累计财政支出情况(亿元)12
图8:环保板块季度收入及同比增速13
图9:环保板块季度归母净利润及同比增速13
图10:2022-2023年细分领域收入、毛利率对比(单位:亿元,%)13
图11:2022-2023年细分领域归母净利润、扣非净利润对比(单位:亿元,%)13
图12:环保板块季度经营收到现金/营业收入比例14
图13:环保板块季度经营性现金流净额(亿元)14
图14:环保板块季度投资性现金流净额(亿元)14
图15:环保板块季度筹资性现金流净额(亿元)14
图16:2012Q1-2024Q1环保行业季度前十大持仓配置比例15
图17:环保(长江)指数PE估值走势16
图18:环保(长江)指数PB估值走势16
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