2024 5月工业企业利润数据点评：投资收益增长趋缓企业利润边际回落，关注应收账款上升与以价换量问题 -中诚信.pdf

宏观经济

1月价格数据点评

通胀水平延续回落、物价稳中

2024年6月28日工业企业利润数据点评

2024年第33期

投资收益增长趋缓企业利润边际回落，

关注应收账款上升与以价换量问题

——5月工业企业利润数据点评

作者:

中诚信国际研究院

执行院长袁海霞投资收益增速短期回落拖累企业利润增速放缓，上游价格回

hxyuan@暖带动5月工业企业营收边际改善。1-5月工业企业利润累计同比

研究员张林增长3.4%，较前值下降0.9个百分点，当月同比增长0.7%，增速

lzhang01@较上月大幅回落3.3个百分点，工业企业利润增速回落或受当月企

研究员燕翔

业投资收益增速回落等短期因素影响。从企业营收和利润率两方

xyan@

面看，1-5月企业营收同比增长2.9%，营收利润率同比增长5.19%，

分别较前值提升0.3和0.19个百分点，企业毛利有所改善。进一

营收改善带动工业企业利润由负转正，关步对企业营收进行量价拆解，上游价格的边际回暖是带动5月企业

注装备制造业增量不增利的问题，2024年

5月28日营收边际走高的主要原因。受设备更新与基础设施投资走高预期

量价齐跌企业利润增长边际放缓，产能利下的钢材与煤炭开采价格等上游商品价格改善影响，5月PPI同比

用率边际回落值得关注，2024年4月28日

增速为-1.4%，降幅较4月大幅收窄1.1个百分点；工业生产方面

“量”持续改善支撑工业企业利润修复，受假期错位、基数抬升影响，工业增加值累计同比回落0.1个百分

流通偏慢仍需重点关注，2024年3月27日

点至6.2%，小幅拖累企业营收改善。利润率方面，1-5月每百元营

企业利润修复主要来自“量”的支撑，

2024年利润延续修复支撑与挑战并存，收中的成本和费用合计93.75元，较前值减少0.01元，对利润率

2024年1月29日

边际改善提供支撑，但利润率仍低于近三年平均水平（6.26%）。

营收改善工业企业利润加速修复，需求偏

弱下游消费盈利依然偏慢,2023年12月27从企业周转情况看，5月产成品存货周转天数为20.7天，应收账

日款平均回收期为66.8天，周转速度均处于历史同期的较低水平。5

月应收账款同比增长8%，占总资产比重升至14.15%，高于去年同

期水平0.12个百分点，也反映出当前工业企业周转速度偏慢。近

期审计署公布的《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政

收支的审计工作报告》指出，政府拖欠账款问题仍在持续，也一

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定程度上拖累企业资金周转。总体来看，5月工业企业利润受投资

中诚信国际品牌与投资人服务部

赵耿010收益放缓边际回落，但价格边际回暖、工业生产保持韧性下营收

gzhao@连续两月回升，对工业企业利润提供支撑，后续需关注价格改善