现代投资心理学课件第六七十章.pptxVIP

第六章后悔厌恶与投资心理;后悔厌恶与投资心理;引言;第一节后悔厌恶心理与行为分析;;;

我们需注意到，当做错决议时，会出现后悔；不做决议时，也可能出现后悔。

假设在某日股市暴跌前夕有2位股民，一位将他股票从一家企业转移到另一家企业，所以损失了2000元；另一位曾准备将他股票抛出但最终没有这么做，也所以损失了2000元。尽管两人同是损失了2000元。请问谁更后悔？解释;年诺贝尔经济学奖得主Kahneman和Tversky在1982年，针对上述现象提出了后悔研究中著名作为（Action）效应，认为那位转移股票（做）人，要比那位没有抛出股票（不做）人更后悔。但也有研究者发觉日常生活中人们最终悔往往是“没有做什么”，即不作为(Inaction)效应。普通，在短期，后悔主要和采取行动相联络；而在长久，人们最终悔是没有做事情。;影响后悔原因主要有：;二、后悔厌恶理论分析;（一）行为决议中后悔理论概述;用于说明后悔理论例子;

备选项;﹡Bell（1982）对传统期望效用理论进行了修订：

普通期望效用=传统期望效用+后悔（1）

式（1）中后悔表示是后悔产生效用值，详细公式为：

后悔=ω(∑RP×RI[甲-乙])（2）

上式（2）中RI表示后悔程度，也就是把选择详细方案与其它备选方案进行比较后产生后悔强度，RP表示后悔发生概率。

;（二）后悔对于个体行为决议影响分析;

1.现实中，人们在一些情况下能够得到一些关于被放弃备选方案信息。举例

2.这么反馈结果对于其它一些主要决议可能是不存在。举例;1.举例;2.举例;假如人们是躲避后悔，他们会认为后悔经历是不愉快，所以要尽可能选择所谓后悔最小化决议。

（1）许多研究发觉，后悔最小化选择也就是躲避风险选择。举例

（2）在现实生活中也存在着较高风险选项是后悔最小化选项情境。这么情境是：给定两个选项，其中一个风险高，一个风险低。决议者总是能够知道高风险选项最终结果。在这么情境下，假如选择低风险选项，决议者就有可能知道高风险选项最终结果要好于低风险选项，从而会感到后悔。举例;1.举例;举例：给定两个选项，其中一个风险高，一个风险低。决议者总是能够知道高风险选项最终结果。在这么情境下，假如选择低风险选项，决议者就有可能知道高风险选项最终结果要好于低风险选项，从而会感到后悔。比如，你准备购置一辆二手车，现在只有两辆车符合你购置要求。一辆是曾经出现过技术问题但相对比较廉价雷诺,这是一个比较冒险选择；另一辆是质量可靠但较为昂贵申宝,这是一个比较保险选择。当你正打算购置申宝时候，你一个朋友来了，说假如你不购置雷诺话，他就买雷诺，但他不打算买申宝。以后假如你发觉朋友购置雷诺车并不存在任何质量问题，你可能会后悔花了冤枉钱。不过假如你购置雷诺，你并不会知道申宝车最终结果。在这么情况下，使后悔最小化选择是购置雷诺车这个比较冒险选项。在这么情境中，人们对后悔预期可能会使其倾向于冒险。;人们对后悔预期既能够造成追求风险行为,也能够造成其躲避风险行为，这主要取决于哪一个是后悔最小化选项。;（三）后悔心理时间模式;GilovichandMedvec（1994）在一个试验中证实了他们想法，让一组成人被试回想上一周和过去整个一生中感到最终悔作为和不作为事件，然后在这两个时段内都指出是作为还是不作为事件后悔程度最深。试验结果表明，关于过去一周情况，以为对作为（53%）事件更后悔人数与以为对不作为事件更后悔人数相当；然而关于过去整个一生情况，则多数人（84%）对不作为事件感到更后悔。

;第二节投资决议中后悔厌恶;一、投资中确实认偏差;举例;关于确认偏差试验;试验结果表明，只有10%受试者作出了正确选择，即认为需要翻看A和3，快要50%受试者说要翻看卡片A和2，约35%受试者认为只需翻看卡片A，其余为各种不一样选择。很显著，受试者在这种选择决议中，极力去有哪些信誉好的足球投注网站能够证实假设证据，而较少尝试寻找能够证伪假设证据。实际上，试验正确答案是只要翻看A和3。为何人们会翻开A和2呢？是因为人们习惯于寻找证实原假设证据思维规则，即犯了“确认偏差”错误。;还有一个常见例子能够更直观地说明确认偏差存在。假如我们给出一个假设：“全部天鹅都是白色”，你将怎样去证实这个假设？我们会不由自主地倾向于尤其关注白天鹅找寻白天鹅，找一只、两只……一百只，甚至更多。然而我们没有意识到，不论找到多少只白天鹅，都无法证实这个假设正确性。合理思