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科创板引入双层股权结构的制度保障研究汇报人：2024-01-11

CONTENTS引言科创板双层股权结构概述科创板引入双层股权结构的制度保障科创板双层股权结构对公司治理的影响科创板双层股权结构对市场的影响科创板双层股权结构的挑战与对策结论与展望

引言01

科创板作为中国资本市场改革的重要一环，其引入双层股权结构对于推动中国资本市场创新发展和提高上市公司质量具有重要意义。双层股权结构作为一种创新的股权安排，有助于实现公司创始人或管理层对公司的长期控制，同时满足投资者对投资回报的需求，对于科创型企业的快速发展具有积极作用。然而，双层股权结构也可能带来一系列问题，如内部人控制、中小股东权益保护等，因此需要通过制度保障加以规范和约束。研究背景与意义

国内外学者对于双层股权结构的研究主要集中在公司治理、投资者保护、市场反应等方面，研究方法包括理论分析、实证研究和案例研究等。现有研究表明，双层股权结构在激发公司创新活力、提高公司绩效等方面具有积极作用，但同时也存在内部人控制、中小股东权益受损等风险。未来研究趋势将更加注重双层股权结构在公司治理中的作用机制、投资者保护制度的完善以及双层股权结构在不同行业和不同市场环境下的适用性等问题。国内外研究现状及趋势

研究内容与方法010203本研究将采用理论分析和实证研究相结合的方法，对科创板引入双层股权结构的制度保障进行深入探讨。具体研究内容包括：分析双层股权结构的理论基础和制度背景；梳理国内外关于双层股权结构的研究成果和实践经验；构建科创板双层股权结构制度保障的理论框架；通过实证研究检验理论框架的有效性和可行性。研究方法包括文献综述、案例研究、比较分析和计量经济学方法等。

科创板双层股权结构概述02

双层股权结构，又称双重股权结构，是指公司发行两类或多类不同投票权的股票，通常包括高投票权股和低投票权股，以实现创始人或管理层对公司的控制权。定义在双层股权结构中，高投票权股通常掌握在创始人、管理层或特定股东手中，其投票权往往数倍于低投票权股。这种结构有助于公司保持独立性和长期战略的实施，防止恶意收购。特点双层股权结构的定义与特点

科创板双层股权结构的实施情况实施背景科创板的设立旨在支持科技创新型企业发展，允许采用双层股权结构是科创板的一项重要制度创新。实施现状自科创板开板以来，已有多家企业采用双层股权结构上市，如优刻得、九号公司等。这些企业通过双层股权结构保持了创始人或管理层的控制权，实现了稳定发展。

优点保持创始人或管理层的控制权，有利于公司长期战略的实施。防止恶意收购，维护公司经营的稳定性。双层股权结构的优缺点分析

双层股权结构的优缺点分析有利于科技创新型企业吸引和留住优秀人才。

010302可能导致公司治理结构不透明，损害中小股东利益。缺点04可能影响公司的资本运作和市值管理。在特定情况下，如创始人离世或失去行为能力时，可能导致公司控制权争夺和治理混乱。双层股权结构的优缺点分析

科创板引入双层股权结构的制度保障03

《公司法》修订允许公司在章程中约定同股不同权，为双层股权结构提供法律依据。《证券法》完善明确双层股权结构下不同类别股东的权利和义务，保护投资者利益。交易所规则制定上交所和深交所分别制定科创板和创业板相关规则，细化双层股权结构的实施要求。法律法规保障030201

持续监管监管机构对采用双层股权结构的公司进行持续监管，确保其合规运作。专项核查对涉及双层股权结构的重大事项进行专项核查，防范潜在风险。投资者保护建立投资者保护机制，如设立投资者赔偿基金，为因双层股权结构受到损失的投资者提供救济。监管机制保障

定期报告和临时报告公司需定期发布报告，及时披露重要信息；同时，在发生可能对股价产生重大影响的事件时，需发布临时报告。中介机构责任中介机构如律师、会计师等需对公司信息披露的真实性、准确性和完整性进行核查，并承担相应的法律责任。强化信息披露要求要求采用双层股权结构的公司加强信息披露，提高透明度。信息披露制度保障

科创板双层股权结构对公司治理的影响04

投票权差异双层股权结构下，不同类别的股份具有不同的投票权，通常B类股份的投票权高于A类股份，这使得创始人或管理层能够保持对公司的控制权，即使他们只持有少量的股份。股东权益保护尽管双层股权结构可能导致投票权的不平等，但科创板在制度设计上仍需保障所有股东的合法权益，如知情权、收益权等。对股东权利的影响

VS科创板要求双层股权结构公司必须建立完善的独立董事制度，以确保董事会能够独立地履行职责，保护中小股东的利益。专门委员会设置为了加强董事会对公司的监督和管理，科创板要求双层股权结构公司必须设立审计委员会、薪酬委员会等专门委员会，这些委员会由独立董事组成，负责对公司财务和管理层进行监督。独立董事制度对董事会结构的影响

双层股权结构使得公司创始人或管理层能