央行、货币需求与供给、货币政策.docx

中央银行

中央银行

虽然中央银行被称为“银行”，但它并非一般意义上的银行，而是一个政府管理机构。目标不是利润最大化，而是维护整个国民经济的稳定和发展。

FED的资产负债表

资产

证券

贴现贷款黄金和SDR

硬币（财政部发行）收款过程中的现金

其他联邦资产（会员银行认购的股本）

负债和所有者权益发行在外的现钞L1

银行存款L2

财政部存款外国存款

待付现金项目其他负债与资本

L1=存款机构的现钞(vaultcash流)+通中的现钞(currencyheldbypublic)L2=depositsatFed

L1中的VC加上L2就是银行系统的准备金R，再加上L1中的Cu，即是基础货币MB。MB=Cu+R ，是银行的货币性负债。

货币供给，Ms

1：定义，一定时点上经济中所拥有的货币存量，即政府和存款机构之外的经济主体所拥有的货币总量，由央行、商业银行和非银行公众共同决定。

2：存款创造

2.1两个前提条件：部分准备金制度、部分现金提取2.2△D= △R×（1/r）r

基础货币，也叫货币基础monetarybase,M，B即流通中的现金和银行准备金之和

MB=Cu+R 。以央行在二级市场上买卖国债为例说明MB 比R更能被银行所控制。

央行控制基础货币的两个办法：1：公开市场操作，央行在二级市场上买卖国债，从而影响基础货币和货币供给的行为，此际所谓的公开市场业务。当央行卖出国债时，基础货币和货币供给都会减少，即所谓的紧缩银根。相反，若买进国债，这是所谓的放松银根。

2：贴现贷款(discountloa：ns商)业银行将它为客户办理贴现业务而获得的票据向中央银行申请贴现，以获得暂时的资金融通。贴现贷款的增加将直接表现为获得贷款的银行的准备金的

增加。

贴现贷款非央行所能完全控制，也称为借入准备金，其他的准备金称为非借入准备金Rn，即R=Rn+DL

MB=同理，我们有非借入基础货币，MBn，即完全由央行经过公开市场操作加以控制。

MB=

MBn+DL ，长期内，MBn 是影响货币供给的决定因素。

MBn+DL ，长期内，MBn 是影响货币供给的决定因素。

货币乘数，以狭义货币供给M 为例，

1

M=Cu+D(支票存款)

1

MB=Cu+R=Cu+ （rr×D+rr×t×TD+e×D）

t

M=mm×MB

1

mm 叫货币乘数，moneymultiplier

最后得到：mm=（1+c）/（rr+rr×t+e+c）

t

一般情况下，mm 大于1，所以基础货币也称为高能货币。

每个因素的增加均会使得货币乘数变小。5个变量中的两个准备金比例由央行控制，e由商业银行决定，c与t由公众决定。

虽然货币供给由央行、商业银行和非银行公众共同决定，但后两者的行为是有规律可循的，比较稳定的。所以从长期来看，货币供给可以被看作外生变量，既由央行决定。

PS：准备金R的三种分类。

货币需求Md

定义：当某人拥有一定的财富时，他可以以多种形式持有这笔财富，而其中以货币形式持有的那部分就是货币需求，因此货币需求是一种资产选择或者说财富分配行为。或者简单来说：货币需求人们以货币这种形式持有其财富的愿望。

思考：资产选择行为的具体影响因素？

传统货币数量论

现金交易数量说：将货币视为交易手段。Fisher在1911年提出下面的交易方程式，MV=PQ，M代表一定时期内流通中货币的平均量，V代表平均流通速度，P代表平均价格，Q代表总交易量。由于Q一般不易确定，所以也用实际国民收入Y代替。V在短期内大致不变，Y在充分就业情况下也为常数，所以M=PY/V可知只由价格水平决定。在货币市场均衡的情况下，货币存量M也就是货币需求量Md，，所以Md，=PY/V

现金余额数量论：将货币视为一种资产，讨论哪些因素决定人们对这种资产的需求。得出Md，=kPY，k为比例系数，PY代表名义国民收入。

Keynes的流动性偏好理论

Keynes将人们持有货币的动机称为流动性偏好，所以他的货币需求理论也称为流动性偏好理论。

持有货币的三种动机，交易动机、预防动机和投机性动机。相应的有三种货币需求，交易需求、预防需求和投机性需求。前两首分别是为了应付日常的交易和突然发生的意外支出，均与收入成正比。

投机性需求是Keynes理论的亮点，指的是人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而在现在持有一部分货币，利率越高，货币的投机性需求越小。

当利率很高时，人们马上进行投资，留在手中用于日后投机的货币很少，即投机需求很小。当利率很低时，