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第七章业绩评价

v本章共两节：v第一节业绩的计量vvvv业绩的财务计量业绩的非财务计量调整通货膨胀的业绩计量公司成长阶段与业绩计量v第二节公司内部的业绩评价vvvv成本中心的业绩评价利润中心的业绩评价投资中心的业绩评价部门业绩的报告和考核9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

净收益和每股收益投资报酬率盈利基础指标剩余收益基础指标财务指标经济增加值基础指标业绩计量指标市场增加值基础指标非财务指标市场占有率、质量和服务、创新、生产力、雇员培训等9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

v一、业绩的财务计量v（一）盈利基础的业绩计量v1.净收益和每股收益v（1）概念v（2）优点：一致性、一贯性、可靠性v（3）局限性：v没有考虑通货膨胀影响；财务会计规范要求收益的确认必须具备确定性和可计量性，会导致忽视价值创造活动的某些成果歪曲业绩；“每股收益”中的“每股”质量不同，限制了该指标的可比性；易被经理人员主观控制盒调整。9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

v2.投资报酬率v（1）概念v公司赚得的收益（产出）和所使用的资产（投入）的比值。v最常用的：总资产净利率和权益净利率v总资产净利率反映企业整体经营效率，在区分经营活动何金融活动基础上，用净经营资产取代总资产，用净经营资产净利率来反映经营业绩。v权益净利率反映股东获得回报的水平。v注意二者间的关系。9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

v（2）投资报酬率的优点v是财务管理中最重要、最综合的财务比率。将公司每一元资产与金融市场上每一元资金配比。只要总资产净利率大于全部资金成本，则公司经营活动处于良性循环，资源得到有效配置。v（3）局限性v使用“净收益”数据，有相同的缺点（缺乏客观性、易被操纵、通胀时夸大业绩）。v注意不同阶段特点：开办时，资产增加大于收益增加，该指标较低；衰退时，资产减少大于收益减少，该指标较高。v它会诱使经理人员放弃报酬率低于公司平均报酬率但高于公司资本成本的投资机会。9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

v3.盈利基础业绩评价的缺点v（1）净收益、每股收益和投资报酬率，都是根据权责发生制计算的，无法分辨净投资的数额和投资的时间。v参看课本542页例题。v（2）忽视风险。9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

v（二）剩余收益基础的业绩计量v1.剩余收益的概念v（1）一般定义v是指一项投资的实际报酬与要求的报酬之间的差额。v=收益-应计成本v=收益-投资要求的报酬率×投资额投资的机会成本vv参看课本543页例题9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

v（2）剩余权益收益v是指权益投资人的剩余收益。v=净收益-权益投资应计成本v=净收益-权益投资要求报酬率×平均权益账面价值v=权益净利率×平均权益账面价值-权益投资要求报酬率×平均权益账面价值v=期初权益账面价值×（权益报酬率-权益投资要求报酬率）v基本观点：公司赚取的净利润只有当超过股东要求的报酬率（股东资金的机会成本）才算获得剩余收益，才能增加股东财富。v参看课本544页例题。9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

v（3）剩余经营收益和剩余净金融支出（在管理用财务报表下）v净收益=净经营收益-净金融支出v剩余经营收益=净经营收益-净经营资产×净经营资产要求的净利率v=净经营资产×净经营资产报酬率-净经营资产×净经营资产要求的净利率v=净经营资产×（净经营资产报酬率-净经营资产要求的净利率）v——该指标可以反映公司经营业绩9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

v剩余净金融支出=净金融支出-净负债×净金融负债要求的报酬率v=净负债×净金融负债报酬率-净负债×净金融负债要求的报酬率v=净负债×（净金融负债报酬率-净金融负债要求的报酬率）9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

v2.剩余收益基础业绩评价的优点v（1）着眼于公司的价值创造过程v一个公司的价值在于它将来赚取收益超过资本成本的能力，而不仅仅是净利润。管理人员必须“为资本付费”，只有获取超额收益才能为股东创造价值。v（2）有利于防止次优化v在资源有限时可用来协调部门间的利益冲突。以创造剩余收益的多少排队，安排资源的使用。9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

v3.剩余收益基础业绩评价的缺点v（1）不便于不同规模的公司和部门的业绩比较v是绝对数指标共同的缺点。v（2）依赖于会计数据的质量v影响会计信息质量的因素很多：v①会计准则的质量影响业绩评价v②审计的质量v③公司对会计准则的应用质量v④交易确认时间的质量v⑤披露的质量影响业绩评价9/8/2023河南大学工商管理学院财务金融系

v（三）经济增