零售行业分析报告.pdfVIP

维持

增持

零售业：接着瞧好连锁零售龙头企业

袁建军

yuanjj@csc

孙鸾04年行业接着维持高增长，社会消费品零售总额首次突破5万亿元：

sunluan@csc04年我国社会消费品零售总额到达53590亿元，比2003年增长13.3%,

扣除物价上涨因素，实际上涨10.2%。然而社会消费品总额占GDP的

分析日期：2005年02月16日日比重仍然低于40%,仅有39.5%。估量05年我国社会消费品零售总额的

增长速度将在12%左右。

商务部公布的2004年连锁业30强接着维持两位数的高增长。04年连

锁业30强实现销售亿元,比2003年同比增长32.9%，店展总数13801

股价表现个,增长23.8%。其中，百联集团、国美电器、大商集团、苏宁电器和

家乐福〔中国〕接着名列前五名。然而从单店销售额指标来瞧，国内

的零售商的单店销售额指标低于跨国零售巨头，家乐福等。

优势零售企业加快扩张：百联集团04年实现销售收进亿元，网点数到

达5493家。其中，超市部04年增长较快，实现销售568亿元，同比

增长24％；网点5218家，净增网点1068家。大卖场和上海以外市场

行业动态将成为百联集团05年重点开拓的市场领域。

零售行业全面对家得宝16亿元收购东方家园49%股权，高调进进中国市场。东方家园

2004-12-11

外开放目前在全国拥有22家门店，是中国规模最大的建材零售商之一。然而

上市以来，资金缺乏以及尚未到达盈亏平衡，一直制约着东方家园的

相关研究报告进一步扩张。因此，此次收购将有利于东方家园利用家得宝全球采购

快速增长的中国

2004-12-1体系，增强东方家园的价格竞争力，扩大销售规模，从而促进东方家

零售业

园的开展。

百安居1亿元收购普尔斯马特西南地区5家门店，将改造成建材零售

门店。另一家国际零售巨头百安居也加快了在国内市场的扩张，在普

尔斯马特由于经营不善倒闭时，以1亿元购进其在西南地区的5家门

店，并改造成建材零售门店。

在行业整体接着维持快速增长的同时，零售行业的分化也进一步明显，

04年零售商中出现几家欢喜几家愁局面，劣势零售企业境况堪忧，成

为下一轮兼并风潮的目标对象。由于快速扩张导致资金链断裂，05年

初差不多有普尔斯马特和21世纪便利店分不公布门店关闭方案。

接着瞧好零售行业龙头企业的今后开展。

04年05年06年EPS投资评级

EPS(E)EPS(E)〔E〕