第4章 正统货币主义.pptx

第三章正统货币主义;第一节货币主义概述;1．货币存量的变化是解释货币收入（Py）变化的最主要的因素，虽然不是唯一的因素。

2．私人资本主义经济体系除非受到起伏不定的货币增长率的干扰，否则是内在稳定的：经济受到非货币因素的干扰后，会相当迅速地恢复到充分就业状态。

3．尽管短期菲利普斯曲线向右下方倾斜，即短期内货币数量的变化，可能影响就业与产量。但长期菲利普斯曲线在自然失业率处是垂直的，意味着货币数量在长期仅仅影响价格，不影响就业与产量。

4．通货膨胀与国际收支失衡，从本质上说都是货币现象。

5．为了确保长期价格的稳定与经济均衡增长，货币供给增长率必须年复一年地固定不变，即实行单一规则的货币政策。财政政策仅限于发挥其影响收入和财富分配以及配置资源的传统作用，对就业与产量无任何影响。;货币主义者根据以上相互关??的五个命题和许多经验数据，厌恶积极的稳定政策，无论是财政政策还是货币政策，这是正统货币主义者区别于凯恩斯主义者的主要之点。

以下一段话简要概括了有关稳定宏观经济政策的作用和实施的争论，该段话引自莫迪利亚尼在1977年就任美国经济协会会长时发表的演说，在今天仍像在当时那样切中问题的要害：;非货币主义者接受我所认为的《通论》的根本性实质思想，即，私人企业经济需要加以稳定，也是能够被稳定的，因而应该用适当的货币政策和财政政策加以稳定。而货币主义者认为，没有多大必要稳定经济，即便有必要，也办不到，因为稳定政策很可能增加而不是减少不稳定性。;二、货币主义的产生与发展;2.“货币主义”（Monetarism）一词的含义;3．货币主义的发展阶段;正统凯恩斯主义者强调真实因素的扰动是名义收入变动的主要原因。

他们认为，在失业状态下（流动性偏好陷阱），货币流通速度会放慢，将抵消货币数量的增加给名义收入带来的影响。货币被视为较不重要的因素。

另外，在投资对利率不敏感的情况下，货币也无关紧要。因此，消费、投资或政府支出的任何增加，都將对真实收入水平产生很大的影响。;（2）第二阶段，20世纪60年代后期（从1968年开???）;（3）进入20世纪70年代，开始了正统货币主义发展的第三阶段。

在该阶段上，货币主义者将货币分析方法运用到了开放经济。;三、主要代表人物：米尔顿·弗里德曼（MiltonFriedman，1912——2006）;中学毕业后，弗里德曼获得一笔优秀奖学金进入罗格斯大学（RutgersUniversity）。基于对数学的兴趣，并出于做一名收入很高的精算师的计划，弗里德曼计划主修数学。

在偶然的情况下，他选修了几门经济学课程。在两位杰出的经济学教师的影响下（一位是亚瑟·伯恩斯，后曾担任美国联邦储备理事会的理事主席；另一位是霍姆·琼斯（HomerJones，当时他还在芝加哥大学攻读博士），决定主修经济学。;1932年，弗里德曼从该校毕业，获文学学士学位。当时，芝加哥大学经济学系向弗里德曼提供了一笔奖学金。布朗大学也给了弗里德曼应用数学方面的奖学金。弗里德曼选择了芝加哥大学经济学系。

在芝加哥大学上第一堂经济学课时，座位以姓氏字母编排，他坐在一位叫罗斯?戴瑞克特(RossDirector)的女生之后，两人因此相识相恋，并于1938年结婚，生了两个子女，最后白头到老，终生不渝。罗斯本人也是一位经济学家，是弗里德曼一些较为通俗的著作的合著者。亲密的家庭关系是他一个写作的重要灵感来源。;1933年，获得芝加哥大学经济学硕士学位。同年得到了哥伦比亚大学的研究员奖学金。在哥伦比亚大学度过一年后，回到了芝加哥大学。

为了赚钱，他时而工作，时而学习。1946年获哥伦比亚大学哲学博士学位，随后回芝加哥大学任教，1948年任教授。

1977年退休。2006年11月16日逝世。;2.主要著作;3.荣誉;18;第二节现代货币数量论：

名义收入（Py）决定理论;2.货币供给量是由货币当局决定的外生变量，在理论分析方面没有实质性意义，故分析的重心就自然地落到货币需求函数上。

所以，在弗里德曼看来，要解释物价水平与名义收入的变动，首先必须考察货币需求函数。;二、货币需求理论是关于经济主体

选择最优资产组合的理论;2.个人持有某种资产的边际收益率递减;人们通过选择最优资产组合来决定自己对货币的需求。因此货币需求理论，实际上是经济主体关于选择最优资产组合的理论。

;三、个人货币需求函数;w为非人力财富在总财富中的比重；

rm为货币的预期名义报酬率，即货币利率；

rb为债券的预期名义报酬率；

re为股票的预期名义报酬率；

为商品价格的预期变动率，即实物资产的预期名义报酬率；

u代表个人对持有不同资产形式的偏好，可理解为影响