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证券研究报告|公司深度|中药Ⅱ
康恩贝(600572)报告日期:2023年03月27日
中药大健康,混改新起点
——康恩贝深度报告
投资要点投资评级:增持(首次)
核心变化:聚焦主业,国资入主,运营提效
回顾历史,康恩贝曾尝试在多个相关领域布局,缺乏聚焦。康恩贝以中药植物药分析师:孙建
为核心,产品丰富,旗下有肠炎宁、金笛、前列康等多个品牌,品牌知名度强,执业证书号:S1230520080006
02180105933
但在增长遇到瓶颈阶段,公司曾基于医药行业政策变化在多个相关业务领域做过
sunjian@
布局以求突破,包括收购珍诚医药、贵州拜特、参股创新药公司嘉和生物等。
展望未来,聚焦主业,国资入主,激励落地,资产整合,企业迎来发展新机遇。
基本数据
(1)国资入主,混改落地:2020年7月,浙江国资收购康恩贝20%的股权;收盘价¥5.57
2021年7月,康恩贝混改方案正式获批,公司决策制度焕新、管理机制完善;
总市值(百万元)14,315.11
(2)股权激励:2022年9月,公司发布2022年股票期权激励计划,完善员工激
总股本(百万股)2,570.04
励制度;
(3)聚焦主业:2021年公司陆续转让处置低效和无效资产,包括兰信小贷、贵股票走势图
州拜特等,强调聚焦中医药健康主业,同时资金回笼有助于降低公司财务费用;康恩贝上证指数
31%
(4)资产整合:2022年9月公司收购浙江国资平台下浙江中医药大学饮片公司22%
66%的股权,拓展中药饮片业务,国资平台为公司发展持续赋能。12%
成长驱动力:三条主线,成长新逻辑3%
-6%
主线一:产品梯队化,成长均衡化-16%
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