证券期货经营机构私募资产管理计划案例通报.pdf

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证券期货经营机构私募资产管理计划

案例通报

(2021年第1期总第1期)

资管计划投资关联公司借款形成的债权

近日,多家证券期货经营机构设立的部分资管计划集中

受让关联公司间的多笔借款债权,涉及投资者数量较多,为

防范风险,现通报分析有关情况,并请各机构严格规范资管

计划参与关联方借款债权的业务:

一、基本情况

A管理人设立的多只封闭运作的单一资管计划,存续期

限为半年或一年,主要受让相同主体之间的多笔借款债权,

且标的债权的债务人为债权人的全资子公司,担保人为债权

人的股东。此外,B管理人设立了类似资管计划,除标的债

权的债权人、债务人关联关系为兄弟公司,以及标的债权的

形成时间与转让时间仅间隔1天外,其余产品结构与A管理

人设立的资管计划相似。

二、风险分析

上述资管计划受让关联公司间(如母子公司或兄弟公司)

因资金拆借形成的借款债权存在以下问题:一是关联公司为

通过资管计划进行融资构造的此类债权,不符合《证券期货

经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第十八条关于非

标准化资产应当真实的要求;二是资管计划受让前述债权,

实质上为基于债务人信用的类贷款业务,且存在集中度过高

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的情况,易引发兑付风险。

三、资管计划备案要求

为进一步规范此类业务,协会已将前述情况报告至监管

部门。同时,为防范类似风险累积,证券期货经营机构应加

强风险管理,对底层资产进行充分尽职调查,切实履行管理

人职责,依法合规开展业务。

中国证券投资基金业协会

2021年2月23日

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