创新新材-市场前景及投资研究报告-铝合金龙头，苹果AI硬件创新周期.pdf

公司报告|首次覆盖报告

创新新材（600361）证券研究报告

2024年07月13日

投资评级

铝合金龙头有望充分受益于苹果AI引领的硬件创新周期行业有色金属/工业金属

6个月评级买入（首次评级）

当前价格4.11元

公司为铝合金加工行业龙头企业，2022年借壳华联综超成功上市开启发展新征程。创新新材目标价格9.2元

是一家涵盖生产经营3C消费电子铝型材、汽车轻量化铝型材、板带箔、铝杆及线缆、铝合金

棒材、结构件等为主的大型现代化综合企业。公司生产基地覆盖中国山东、江苏、内蒙古、基本数据

云南4省（）和海外越南、墨西哥等国家，是全球规模最大的铝合金材料生产与研发

A股总股本(百万股)4,336.19

基地之一，其中铝合金棒材市场占有率连续多年位居全球第一。根据中国有色金属加工工业

协会数据，2022年，公司铝合金圆铸锭销量为291.3万吨，国内和全球市场占有率分别为10.9%流通A股股本(百万股)998.40

和8.8%，均排名第一，是铝棒行业龙头企业。A股总市值(百万元)17,821.75

流通A股市值(百万元)4,103.43

国内外产能持续扩张，贡献业绩增长动能。公司通过非公开发行股份的方式募集不超过15

亿元的配套资金，资助公司年产80万吨高强高韧铝合金材料项目（二期）、云南创新年产120每股净资产(元)2.40

万吨轻质高强合金材料项目（二期）。2023年，公司启设“越南10万吨3C消费电子型资产负债率(%)51.89

材项目”、“年产32万吨新能源汽车轻量化铝合金材料项目”、“年产25万吨电工圆铝杆改建一年内最高/最低(元)6.79/3.34

项目”、“年产20万吨高强节能铝合金导线项目”等项目，国内外产能持续扩充将进一步提升

公司产品结构，贡献业绩增长动能。

公司是苹果铝合金材料合金供应商，有望充分受益于苹果AI引领的新一轮消费电子硬件创新

周期。铝合金材料在消费电子结构件中应用广泛，铝合金散热性能优异，同时相比于钛合金

加工难度和材料成本较低。在苹果AI引领的消费电子硬件创新周期中，端侧AI将持续增强

对于手机散热性能的要求，铝合金结构件用量有望提升，公司为苹果核心铝合金供应商有望

充分受益。

汽车轻量化带动铝合金单车用量提升，公司积极布局汽车轻量化型材汽车也有有望加速成

长。汽车轻量化和新能源车渗透率提升有望带动单车铝合金用量提升，《节能与新能源汽车汽

车技术线路图2.0》预计到2025年和2030年单车用铝量分别达到25