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中国硬脑（脊）膜补片行业重点企业分析

一、基本情况

硬脑膜是介于颅骨和脑组织之间的一厚而坚韧的双层膜性组织，构成脑组织的一道重要天然防护介质。硬脊膜由致密结缔组织构成，厚而坚韧，形成一长筒状的硬脊膜囊，上方附于枕骨大孔边缘，与硬脑膜相续，向下在平第2骶椎高度形成一盲端，并借终丝附于尾骨。硬脑（脊）膜补片是指用于硬脑膜和/或硬脊膜缺损暂时或永久性修补的片状材料类产品，根据来源主要可分为自体修补材料、异体修补材料、异体生物材料和人工合成材料。中国的人工硬脑（脊）膜补片市场以可吸收材料为主，包括动物源胶原蛋白和可吸收聚合物。我国硬脑（脊）膜补片重点企业主要有正海生物和冠昊生物。

二、经营情况

从近年来两家企业资产总额情况来看，冠昊生物的资产总额逐年下降，从2018年的16.39亿下降至2021年的10.99亿，而正海生物的资产总额逐年上升，从2018年的5.84亿上升至2021年的9.29亿；截至2022年Q3季度，冠昊生物和正海生物的资产总额分别为7.95亿和9.64亿。

从2018-2022年两家企业营业收入情况来看，冠昊生物的营业收入要高于正海生物，且两家企业的营业收入都呈现上升的态势，冠昊生物和正海生物的营业收入分别从2018年的4.58亿和2.16亿上升至2021年的4.89亿和4亿。2022年1-9月，冠昊生物和正海生物的营业收入分别为2.94亿和3.41亿。

近年来两家企业的毛利率水平基本维持稳定，且正海生物的毛利率要大于冠昊生物，截至2022年Q3季度，正海生物的毛利率达到88.73%，而冠昊生物为76.78%。

三、业务布局

硬脑（脊）膜补片业务为两家企业的主营业务之一，从近年来两家企业的硬脑（脊）膜补片业务收入情况来看，呈现上升的态势，正海生物和冠昊生物的收入分别从2019年的1.12亿和1.74亿上升至2021年的1.58亿和1.86亿。

从近年来两家企业的硬脑（脊）膜补片收入占比情况来看，整体呈现下降的态势，正海生物和冠昊生物的硬脑（脊）膜补片占比分别从2019年的43.38%和39.78%下降至2021年的39.37%和38%。

从两家企业的年报披露的数据来看，冠昊生物和正海生物的医疗器械产量均呈现稳步上升，正海生物和冠昊生物的医疗器械产量分别从2019年的39.67万套和46.5万套上升至2021年的72.28万套和53.94万套。

从2019-2021年两家企业医疗器械销量情况来看，正海生物在2021年的增长较大，销量达到66.05万套，冠昊生物销量为39.23万套。

四、科研情况

从2021年两家企业的科研投入来看，冠昊生物的研发人员数量稍多于正海生物，而正海生物在研发人员占比和研发投入金额以及投入占比方面均优于冠昊生物。

五、结论

通过对比两家企业的主要指标，能够看出冠昊生物在营收情况方面优于正海生物，而正海生物在盈利能力、产销量情况和科研投入方面都优于冠昊生物。