商业地产轻资产模式及REITs研究分析报告.pdfVIP

目录

s

t01-轻资产模式产生背景

n02-什么是轻资产模式

e

t03-轻资产模式划分

n04-轻资产时代不可不探究的模式：REITs

o05-轻资产时代的资产证券化趋势研判

C

01-商业地产轻资产模式产生背景

商业地产轻资产模式产生背景

商业地产新格局：轻资产转型是关键

根据物业机构莱坊的统计数据显示，2015年底，全国主要城市商业综合体存量

面积将达到3.6亿平方米，2016年以后更将突破4.3亿平方米。与此同时，2014年国

内主要城市综合体个数达885个，较2013年增长24.47%；2015年主要城市的综合体

数量将突破1000个；至2018年，商业综合体的年供应量将达到1200个。

如整体的房地产行业一样，商业地产存在“严重过剩”的问题，但是，今年一

季度，我国办公楼的开发投资同比增长20.6%；商业营业用房开发投资增长17.2%，

均高于全国房地产开发投资整体水平8.5%。

从数据来看，尽管商业地产“供过于求”的问题日益突出，众房企仍乐此不疲

地投身于商业地产的开发中。

但是在现阶段的商业地产领域，跑马圈地时代已经过去，行业间的竞争正进入

深水区。当土地升值速度高于资金成本时，房地产企业有动力去寻求储备土地，以

至于土地储备在某段时期成为衡量房地产企业价值的主要标准，此为房地产行业的

重资产模式一个体现。然而，在后土地红利时代，房价上升速度受到抑制，持有资

产本身的回报降低并且不足以弥补持有期资金成本时，房地产企业转型已成必然。

商业地产轻资产模式产生背景

背景一：重资产模式已不能满足商业地产的发展

商业地产发展的三大元凶

在竞争日趋激烈和资金压力过大的形势下，商业地

产企业如何实现自身的稳定、高速、持久发展已成为企ABC

业必须思考的重要课题。

但在当今经济形势下，传统的重资产模式已不能帮同质运营资金

助企业在市场中赢得有利地位，要想在竞争激烈的商业化竞模式压力

地产市场保持优势地位，获得持续快速扩张，就应寻求争存疑过大

经营模式、盈利模式上的转型，地产企业运营模式需要

摆脱“重型化”，转向“轻资产运营模式”。商业地产

“轻资产模式”在此背景下应运而生。

现金流难以保障相比于住宅地产，商业地产的投资更大、回报周期长，对于资金的依赖更大，

现金流难以保障

资

金

财

务企业资金链容易断裂过去集投资、建设、管理于一体的重资产运营模式会沉淀较多资金，影响企

角

度业资金链

分

析

融资压力大开发商自身资金薄弱，外部融资模式单一，大部分依靠银行贷款来融资，随

着银行贷款政策的收紧，将面临越来越大的融资压力

商业地产轻资产模式产生背景

背景二：金融与互联网的发展倒逼商业地产转型

商业地产与金融密不可分，经济新常态下，

随着国家政府对“互联网+”的大力支持，商

业地产的转型升级已经迫在眉睫，抓手金融与

互联网必然成为商业地产突围的一种重要方式。

金融与互联网的告诉发展在倒逼商业地产由重

资产模式向轻资产模式转型。

具体国内商业地产巨头的必威体育精装版发展动向来

看，从北京珠江地产旗下珠江摩派项目推出的

以项