中国覆铜板行业重点企业洞析.doc

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中国覆铜板行业重点企业洞析

一、企业基本概况

1、行业定义

覆铜板（CCL）全称覆铜箔层压板，是制作印制电路板（PCB）的基础材料。覆铜板是将玻璃纤维布或其它增强材料浸以树脂，一面或双面覆以铜箔并经热压而制成的一种板状材料，担负着印制电路板导电、绝缘、支撑三大功能，是一类专用于PCB制造的特殊层压板。以玻璃纤维布基双面覆铜板为例，其主要原材料为铜箔、玻璃纤维布、树脂等。

2、重点企业基本情况对比

金安国纪主营业务从事电子行业基础材料覆铜板的研发、生产和销售，主要产品包括各种通用FR-5、FR-4、CEM-3等系列覆铜板及铝基覆铜板、半固化片等产品和特殊指标要求的无卤环保、高阻燃、耐CAF、高TG、高CTI等系列覆铜板产品，广泛用于家电、计算机、照明、汽车、通讯等电子行业，具有较强的产业稳定性。

华正新材主要从事覆铜板及粘结片、复合材料和膜材料等产品的设计、研发、生产及销售。华正新材是华立集团的控股成员企业，位于浙江省杭州市，是国内最早从事研发生产环氧树脂覆铜板的企业之一。

二、行业重点企业发展历程对比

金安国纪科技股份有限公司成立于2000年10月19日。2008年6月，金安国纪整体变更设立为股份有限公司。2011年11月，经中国证券监督管理委员会同意，金安国纪向社会投资者公开发行7000万股人民币普通股（A股），并于2011年11月25日在深圳证券交易所上市挂牌交易。

浙江华正新材料股份有限公司由浙江华正电子集团有限公司整体变更设立的股份有限公司，于2003年3月6日登记注册，于2017年1月3日在上海证券交易所挂牌交易。

三、行业重点企业经营情况对比

1、企业总资产和净资产

从资产来看，2021年金安国纪的总资产为68.7亿元；净资产达到34.9亿元，较上年增加了6.4亿元，同比增长22.7%；截至2022年6月30日，金安国纪的净资产为34.9亿元，同比下降0.1%。截至2022年6月底华正新材的总资产为54.2亿元，同比增长6.3%；净资产为17.1亿元，同比增长3%。

2、企业营业收入和营业成本

从营收和营业成本来看，2021年金安国纪实现了营业收入58.9亿元，较上年增加22.8亿元，同比增长63.3%；2022年上半年实现营业收入为18.9亿元，同比下降39%。2021年营业成本为50.5亿元，较上年增加了17.3亿元，同比增长52.2%。2021年华正新材实现了营业收入36.2亿元，同比增长58.5%；2022年上半年实现营业收入为16亿元，同比下降6.5%。2022年上半年营业成本为13.5亿元，同比下降2.2%。

3、企业营收结构

2021年金安国纪的主要产品有覆铜板及相关产品等，其中覆铜板及相关产品的营收占比为91.8%，在该企业主营产品中排名第1；华正新材的主要产品有覆铜板等，覆铜板的营收占比为74.4%。

4、企业净利润

2021年金安国纪实现归属于上市公司股东的净利润为6.9亿元，同比增长282.7%；2022年上半年的净利润为0.6亿元，同比下降89.5%。2022年上半年华正新材实现归属于上市公司股东的净利润为0.7亿元，同比下降43.1%。

5、企业ROE

从盈利能力来看，2016-2021年期间，金安国纪平均每年的加权平均净资产收益率为15.9%；华正新材平均每年的加权平均净资产收益率为15.1%。2022年上半年，华正新材的加权平均净资产收益率较高，说明该企业在经营期单位净资产创造利润能力相对较强。

6、企业研发投入对比

2021年金安国纪和华正新材的研发费用分别为2.44亿元和1.59亿元，研发投入占营业收入的比例分别为4.14%和4.39%。比较2021年和2020年的研发投入增量，金安国纪研发费用较上年增加0.93亿元，研发费用率较上年减少了0.04个百分点。2021年华正新材研发费用较上年增加0.36亿元，研发投入占营业收入的比例减少了1个百分点。

四、重点企业覆铜板产品经营情况对比

1、覆铜板产品营业收入和营业成本

从各企业每年的覆铜板的营业收入来看，金安国纪的成绩都相对较好。2022年上半年金安国纪覆铜板实现营业收入16.48亿元，同比下降0.4%。2021年华正新材的覆铜板产品实现营业收入26.93亿元，增长了79.1%。

2021年金安国纪在覆铜板产品上的营业成本为42.94亿元。2021年华正新材在覆铜板产品上的营业成本为22.73亿元。

2、覆铜板产品毛利率

2021年金安国纪在覆铜板产品上的毛利率为20.6%，较上年同期增加5.3个百分点。华正新材在覆铜板产品上的毛利率为15.6%，较上年同期增加0.12个百分点。

2022年上半年金安国纪在覆铜板产品上的毛利率为7.5%，较上年同期减少18.3个百分点。

3、覆铜板产销、存量

2021年华正新材覆铜板生产