可编辑文档：2024年传媒行业市场前景及投资研究报告：科技破晓，内容稳固.pptx

科技如剑破晓之锐内容如甲守夜之固2024年传媒中期策略报告日期：2024年05月20日

投资要点2024H2看AI+媒介：每一次信息革命的开始，均伴随硬件端的革新，从PC到手机，再到XR，硬件及新技术的发展需要场景应用，应用带来的商业价值在于其是否能解决问题。XR有助于科普展览直接2b/2c的商业化变现，让历史成为动词，让文化数字化的发展再下一城:同时，XR也有助于体育赛事的新体验。2024H2看AI+内容：AI应用驱动的情绪价值看国产化AI产品对内容价值的重估，从字节跳动推出的豆包全家桶到阿里、百度、腾讯等陆续加码AI。类Sora、类GPT-4o的国产化AI应用，有望带来影视动画、知识科普、客服、内容生产、图片视频理解、教育、电商、有哪些信誉好的足球投注网站、出行、娱乐、营销、体育赛事健身等2B\2C应用场景体验的跃升。当下AI技术快速发展，AI技术与内容创作的结合也有望进入实质阶段，也为传媒走向智媒行业带来较大推动。诚信、专业、稳健、高效2

投资要点2024年传媒互联网板块的投资日历EPS与PE维度看2024Q1（2月~3月）看AI产品Sora赋予传媒应用新活力，情绪高涨，但AI应用驱动的估值弹性在产品同质化竞争中逐步产生“审美疲劳”后分化；4月看业绩期即年报一季报落地，总体看2024Q1业绩尚未新增，主业修复为主线，情绪求稳为主，红利板块相对占优；5月-8月看AI峰会叠加电商节、暑假档、中报预期，预计整体震荡为主，核心看EPS端的主业修复进展及PE端有无AI应用新品推出带来的交易窗口；9~11月季报、电商大促叠加国庆档，12月看新国九下企业主的困境反转进展。以AI、MR为核心的内容创作变革预期有望持续每一次技术的进步与推动均有望带来时代的红利，AI多模态的应用有望在2024H2持续。对传媒领域有望带来存量的提质增效以及新增的应用场景，有望推动传媒走向智媒。AI多模态应用塑造数字内容生产与交互新范式，赋能视觉行业，从文字、3D生成、动画、电影、图片、视频、剧集等方面，带来内容创作的变革，有望带来内容消费市场的繁荣发展，也在加速拓展AI应用新边界。诚信、专业、稳健、高效3

投资要点2024H2传媒互联网板块的投资从投资维度看，第一维度，看AI赋能媒介，带动的万达电影、横店影视、博纳影业等线下空间体验体验经济；AI+MR带动的展览院线新增量（如风语筑、锋尚文化、蓝色光标、力盛体育等）；第二维度，AI+内容应用，第一点，对于动画电影剧集综艺带来产能提升、数字营销生态的丰富，如芒果超媒、光线传媒、奥飞娱乐、华策影视、万达电影、浙文互联、姚记科技；第二点，对于静态文字领域带来低门槛进入后的商业新增量（新经典、中信出版）；第三点，类Sora、GPT-4o的AI模型，解决分镜、时长、交互等问题，助力3D数字内容应用生态丰富（风语筑、蓝色光标、力盛体育等）；第三维度，移动互联网红利期获垂类市场优势后加码AI新增量（B站、美图、抖音等）；第四维度，AI时代赋能价值的商业化的持续探索（视觉中国、阜博集团等）；第五维度，新国九条下，企业困境反转的预期（可关注力盛体育等）。诚信、专业、稳健、高效3

关注公司及盈利预测EPSPE2024-05-17公司代码名称投资评级股价20231.362024E2025E1.7820232024E2025E13SZ002739.SZ300058.SZ300133.SZ300251.SZ300413.SZ300788.SZ600986.SH603096.SH603103.SH姚记科技万达电影蓝色光标华策影视光线传媒芒果超媒中信出版浙文互联新经典23.7013.716.281.560.610.180.220.341.030.800.181.110.4917.4315.1922.4834.8934.1426.5025.4634.2426.6716.6931.51买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入0.420.050.200.141.900.610.130.980.260.740.220.250.431.141.060.201.250.6332.64125.6037.5564.3613.8044.9036.9218.9159.3818.5328.5530.0420.9523.0025.8424.0014.8224.517.519.0126.2227.394.8018.5315.44横店影视资料：wind资讯、华鑫证券研究所诚信、专业、稳健、高效5

关注公司及盈利预测EPSPE2024-05-17公司代码名称投资评级股价2023-1.182024E2025E0.6220232024E2025E19SZ603466.SH力盛体育风语筑12.2110.500.340.57-10.3535.91