银行间市场车贷ABS指数报告2024Q1.docx

指数报告

车贷ABS

银行间市场车贷ABS指数

2024年第1季度

惠誉博华银行间市场车贷ABS指数

发起机构权重一汽AFC 上汽财务 上汽通用AFC 东风日产AFC 东风标致雪铁龙AFC

发起机构权重

东风财务 丰田AFC 北京现代AFC 吉致AFC 大众AFC奇瑞徽银AFC 奔驰AFC 宝马AFC 工商银行 平安银行

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相关研究

《惠誉博华银行间市场车贷ABS指数报告2023Q4》

《2024年银行间信贷资产证券化展望》

《宏观数据超预期微观感受仍显凉》

联系人

梁涛

+861056633810

tao.liang@

郑飞

+861056633816

fei.zheng@

媒体联系人

李林

+861059570964

jack.li@

概览

项目 24Q1 23Q4 23Q3

资产池总余1519.90 1611.961620.04

额（亿元）

M2逾期率

指数（%）

0.18

0.14

0.12

M3逾期率

指数（%）

0.12

0.08

0.08

来源：惠誉博华

100%

80%

60%

40%

20%

0%

长安AFC

来源：受托报告、惠誉博华

累计违约率

按发行年份统计 2012 2014 2015 2016 2017 2018

2019 2020 2021 2022 2023

2.0%

1.5%

1.0%

0.5%

0.0%

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35

注：2012至2020年发行的车贷ABS产品不再公布受托报告或存续超过36期。来源：受托报告、惠誉博华

自发行经历月份

银行间市场车贷ABS指数

2024年第1季度

1

季度内逾期率指数创疫情后历史高点：由于个别样本权重较大的机构年初逾期率明显跳升，M2和M3逾期率指数分别在1月和2月达到2020年一季度后历史最高点，为0.20%和0.15%，3月分别回落至0.18%及0.12%，虽仍处于近两年历史高位，但绝对水平仍然较低，车贷资产的信用表现依然良好。

CPR指数高位运行，且出现季节性波动：CPR指数在2月春节期间降至7.3%，随即3月升至10.05%，符合常规季节性波动规律。考虑到目前经济增长结构不均衡，居民可支配收入增长明显低于疫情前水平，且当前理财收益持续走低，居民去/降杠杆意愿仍然较强，惠誉博华预计未来一段时间内CPR指数仍将维持当前水平，继续在历史相对高位运行。

样本构成发生常规变动，对指数无影响：一季度退出16个样本，占上季度末资产余额的5.1%，新增10个样本，占本季度末资产余额的18.9%。新增样本均来自活跃发起机构的系列交易，本季度的样本构成变动为常规变动，对指数的代表性没有影响。

个别累计违约率曲线翘尾系少数样本所致，不同年份违约表现差异有限：个别年份累计违约率曲线尾部样本量较少，且包含累计违约率相对较高的交易，因此曲线尾部表现不具有代表性。剔除累计违约率曲线翘尾部分，不同年份发行的车贷ABS交易累计违约表现差异较为有限，车贷ABS基础资产违约表现相对稳定。

新能源渗透率再创新高，驱动绿色车贷ABS发行增长

新能源车销售持续高速增长，乘联会披露数据显示，2024年一季度国内乘用车新车销售482.8

新能源汽车与绿色车贷ABS

万辆，同比增长13.2%，其中新能源车销量实现177万辆，同比增长34.5%，4月新能源车渗%透率再创历史新高，达42.2%，较一季度整体渗透率36.7%显著提升。新能源汽车的蓬勃发展40带动了绿色车贷ABS的发行，2021年至2024年一季度，国内共计发行24单绿色车贷ABS

产品，发行规模达811.4亿元。2023年发行的车贷ABS中绿色车贷ABS占比显著上升，绿色30

车贷ABS占比与新能源乘用车销售渗透率之间差值亦收窄4.7个百分点，预计新能源汽车销售 20

的快速增长将持续推动