基于财务视角的投资项目决策研究 .pdf

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一、投资项目决策概述

投资项目是指为履行投资行为或达到既定的投资目标而临时组织到一起的

一批人员及各种其他资源的组合。投资项目决策是指根据企业发展目标对投资项

目的有关投资活动的一系列重大问题，如投资方向、投资额、投资方案等所做出

的选择和决定。投资项目决策的程序指投资项目在决策过程中各工作环节应遵循

的符合其自身运动规律的先后序。投资项目决策程序具体如下。

（一）确定投资目标

确定企业投资目标是投资决策的前提。企业要实事求是的确定投资项目，从

财务视角对数据资料进行详细分析，把企业眼前利益与长远利益结合起来，不能

靠决策者拍脑袋来决定重大的投资决策方案，而忽视了可能对企业全局及长远发

展带来的不利影响。

（二）选择投资方向

投资方向的选择，就是企业因投资动因而选定的生产或服务领域，并使其相

关要素进入其中。企业确定了具体的投资领域也就确定了投资方向，如企业确定

的投资方向与企业的自身条件相违背，还不如不投资，因为此时投资，其结果可

能是企业完全不想要的。因此，投资的首要环节就是确定投资方向，投资方向不

明确，其他的任何与投资相关的决策都无法进行。

（三）制定投资方案

通常一个项目投资方案应包括项目总论、建设规划、风险评价分析、项目投

资情况、经济效益分析等。一般情况下，应有两个及以上的可行性决策方案可供

选择，同时分析比较各种投资方案，以此来确定最优的投资方案。

（四）投资方案评价

这一步主要是分析投资决策方案的可靠性，从风险和回报两个方面对投资项

目进行分析，分析风险是否在企业的可承受范围之内。如果投资项目的风险超出

了企业自身的承受度，其投资的结果很可能导致企业破产倒闭。

（五）投资项目选择

企业应该根据既定的投资战略，以其自身的投资能力为基础，围绕企业核心

竞争力进行投资项目选择。项目选择一定要有方向性，如果没有方向性，不仅会

浪费大量的人力、财力、物力，而且往往会因此错失良好的投资时机。

二、加强企业项目投资决策财务管理的必要性

财务管理存在于企业的各个领域和各个环节，它是企业管理的重要组成部分,

企业不管是开发新产品、建造生产线、对外进行纵向或横向投资收购、投资其他

领域等都离不开企业的财务管理。可以说，财务管理是一个企业能否持续发展的

关键。

投资项目决策是企业管理中最重要的任务之一，同时也体现了财务管理上的

风险和成本控制。投资项目虽然可能有丰厚的利润回报，但也可能隐藏着巨大的

风险。因此，为了减少投资项目的风险，必须对投资项目进行财务分析，把相关

指标进行量化，采取一定的财务管理方法，如净现值法、净现值率法、差额投资

内部收益率法、年等额净回收额法等，对投资项目从财务管理角度上做出分析判

断，避免投资项目决策失误，一个重要的投资项目决策失误往往会使企业陷入困

境甚至破产。因此，做好企业投资决策的顾问是财务管理最重要的职能之一。

三、从财务管理的角度看项目投资决策存在的主要问

题

尽管一般企业在运营过程中，其投资管理的环境是逐渐成熟，投资管理的科

学化也会得到一定的提高。但是不少企业在进行投资管理的过程中还是存在着不

少的问题，例如缺乏市场调研意识、管理方式不当、风险控制机制不完善、投资

决策缺乏创新等，这些因素在不同的程度上都会影响到企业进行投资的经济效益,

甚至导致企业出现亏损。

（一）缺乏市场调研意识和调研投入

市场调研是进行项目投资实战的第一步，是继续推进项目投资的基础性工作。

在我国部分企业在进行投资决策时不进行市场调研或轻视市场调研，盲目作出投

资决策。投资决策没有进行市场调研，其结果是很容易使企业陷入危机之中。市

场调研要充分就要舍得投入资金，没有经过充分的市场调研，会使投资项目的质

量大打折扣，在我国舍得投入资金进行市场调研的企业非常少。

（二）企业管理制度不健全，投资决策程序混乱

目前，我国很多企业的投资管理机制不完善，没有制定科学的投资战略规划

和投资管理模式，相关管理方法既滞后又落后，预算控制执行不到位，有的甚至

只有预算没有预算控制，也缺乏对相关责任人激励约束和责任追究机制。部分企

业即使有相关机制也形同虚设，企业决策几乎都是由企业高管、董事长或总经理

直接决定，在决定前通常不经过民主论证和决议，仅靠经验、主观判断进行决策，

甚至会因个人偏好而直接拍脑袋决定，投资决策程序混乱。因此，这样的企业