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中国被芯行业重点企业分析

一、基本情况

被子是床上用品的一种，一般用作睡眠时保暖，被子由被芯与被套组成。被芯按照材质分类主要可以分为羊毛、棉花、羊毛、蚕丝、驼绒和纤维被芯，其中羽绒、羊毛、驼绒和蚕丝属于动物蛋白质纤维，有着良好的保温性；棉花使用最多为植物纤维；纤维被芯填充物为化学纤维。被芯的制作工艺流程可按照产品的类型分为灌装产品生产流程、手缝产品生产流程和包边产品生产流程，被芯制造工艺的技术壁垒相对较低，产品的质量与产品原材料相关性比较高，导致行业同质化严重，行业竞争剧烈。目前我国被芯行业生产企业众多，主要是由于行业的进入壁垒相对较低，但经过多年的发展，也出现了如罗莱生活、富安娜、梦洁股份、水星家纺等一批全国知名的企业。

二、经营情况

从近年来四家企业的资产总额情况来看，罗莱生活的资产总额最大。且罗莱生活和水星家纺的资产总额呈现上升的态势，截至2022年Q3季度，罗莱生活、富安娜、梦洁股份和水星家纺的资产总额分别为64.13亿、44.51亿、33.43亿和34.87亿。

从近年来四家企业的营业收入情况来看，罗莱生活的营业收入最高，且罗莱生活、富安娜以及水星家纺近年来呈现上升的态势，而梦洁股份呈现下降的态势。2022年前3季度，罗莱生活、富安娜、梦洁股份和水星家纺的营业收入分别为37.18亿、19.82亿、13.96亿和24.98亿。

从近年来四家企业的毛利率情况来看，富安娜的毛利率最高，其次是罗莱生活，梦洁股份和水星家纺的毛利率较为接近。2022年前3季度，罗莱生活、富安娜、梦洁股份和水星家纺的毛利率分别为42.59%、53.15%、37.25%和38.25%。

三、业务布局

被芯业务为四家企业的主营业务之一，近年来四家企业的被芯业务收入都呈现上升的态势，2021年罗莱生活、富安娜、梦洁股份和水星家纺的被芯业务收入分别达到18.27亿、12.33亿、8.25亿和17.32亿。

从2019-2021年四家企业被芯业务毛利率情况来看，富安娜的被芯业务毛利率最高。2021年罗莱生活、富安娜、梦洁股份和水星家纺的被芯业务毛利率分别为48.86%、52.39%、40.45%和38.28%。

从水星家纺近年年报披露信息来看，其2019-2021年的套件被子枕芯产销量呈现上升的态势，2019年产销量分别为1780万件和1743万件，而到了2021年上升至2256万件和2212万件。

从近年来富安娜的年报披露情况来看，其纺织家具产销量呈现上升的态势。其产销量从2019年的13.11亿件和13.39亿件上升至2021年的14.85亿件和14.37亿件。

四、科研情况

从2021年四家公司的科研投入情况来看，梦洁股份的研发人员数量最高为348人，且其研发人员数量占比也最高为11.35%。研发投入方面，罗莱生活最高为1.25亿，但是研发投入占比梦洁股份最高为3.52%。

五、结论

通过对比四家企业的主要指标，能够看出罗莱生活在营收情况方面较为领先，而富安娜在盈利能力方面较为优秀，而业务布局方面四家企业都较为优秀。而科研投入方面梦洁股份较为优秀。