中国饲料级磷酸氢钙行业重点企业洞析.doc

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中国饲料级磷酸氢钙行业重点企业洞析

一、行业重点企业基本概况

1、行业定义

饲料级磷酸氢钙，是指符合相关标准，可应用于饲料加工中作为磷、钙的补充剂的磷酸氢钙。由于其中的磷钙比与动物骨骼中磷钙比最为接近，并且能够全部溶于动物胃酸中，饲料级磷酸氢钙是国内外公认的最好的饲料矿物添加剂之一。可加速畜禽生长发育，缩短育肥期，快速增重；能提高畜禽的配种率及成活率，同时具有增强畜禽抗病耐寒能力，对畜禽的软骨症、白痢症、瘫疾症有防治作用。

2、行业重点企业基本情况对比

通过相关资料查询及数据比较，选取了饲料级磷酸氢钙行业内的两家上市企业：云南云天化股份有限公司（以下简称“云天化”）和四川发展龙蟒股份有限公司（以下简称“川发龙蟒”）来做关于饲料级磷酸氢钙行业发展情况的对比分析。

二、行业重点企业发展历程对比

云天化于1997年7月9日在上交所挂牌上市（股票代码：600096）；全球优秀的磷肥、氨肥、共聚甲醛制造商，中国化工百强上市公司，全国国有重点企业管理标杆企业，国有企业公司治理示范企业。云天化在云南、河南、内蒙古、重庆等省市兼有生产基地，在中东、东南亚等地区设立了销售公司，销售网点分布世界各地。

川发龙蟒于2009年12月3日在深圳交易所成功上市（股票代码：002312）；系国内工业级磷酸一铵和饲料级磷酸氢钙头部企业，在精细磷酸盐细分领域具备一定影响。川发龙蟒结合自身产业优势和资源禀赋，深耕“硫-磷-钛-铁-锂-钙”多资源绿色低碳产业链。

三、行业重点企业经营情况对比

1、企业总资产和净资产

对比而言，云天化的企业总资产更为雄厚。云天化2022年9月的总资产（616.3亿元）与上年同期相比增长16.0%；川发龙蟒2022年9月总资产则是156.8亿元，同比增长39.6%。

从2022年9月净资产规模来看，云天化（157.1亿元）高于川发龙蟒（90.5亿元），同比变化率分别是53.8%、14.0%。

2、企业营业收入和营业成本

2022年1-9月，云天化总营业收入为564.6亿元，同比增长18.5%；川发龙蟒的总营收（75.7亿元）较上年同期增长59.5%。此外，云天化（495.4亿元）的2022年1-9月企业总营业成本高于川发龙蟒（63.5亿元），同比变化率分别为12.2%、52.5%。

3、企业营收结构

2021年，云天化的饲料级磷酸氢钙产品营收在企业总收入中的占比为2.41%；川发龙蟒的饲料级磷酸氢钙营收占了企业总收入比例的13.91%。

4、企业净利润

2022年1-9月，云天化归属母公司净利润（51.30亿元）高于川发龙蟒（11.14亿元），二者之间相差了40.16亿元。

5、企业ROE

2021年，云天化的加权平均净资产收益率（43.76%）高于川发龙蟒（17.41%），盈利能力也较川发龙蟒而言更为优秀。

6、企业研发投入对比

2021年，云天化和川发龙蟒的研发投入金额均较上年有所增加。其中，云天化的研发投入金额为3.05亿元，较上年增加了1.91亿元；川发龙蟒的研发投入金额为0.98亿元，同比增加了0.55亿元。从研发投入总额占营业收入比例来看，云天化（0.48%）的2021年投入占比率低于川发龙蟒（1.48%）。

四、重点企业饲料级磷酸氢钙产品经营对比分析

1、饲料级磷酸氢钙营业收入和营业成本

分企业来看，云天化的2021年饲料级磷酸氢钙行业营收15.3亿元，同比增长40.5%；川发龙蟒则是营收9.2亿元，较上年增长63.7%。

2021年，云天化的饲料级磷酸氢钙营业成本为11.41亿元，同比增长达15.11%。川发龙蟒的饲料级磷酸氢钙营业成本（7.10亿元）较上年增长60.35%。

2、饲料级磷酸氢钙毛利率

2021年，两家企业的饲料级磷酸氢钙行业毛利率均较上年有所增长。其中，云天化的饲料级磷酸氢钙毛利率为25.2%，较上年增加了7.4个百分点；川发龙蟒的饲料级磷酸氢钙行业毛利率为23.2%，同比增加了7.1个百分点。

3、饲料级磷酸氢钙产销及存量

2021年，云天化的饲料级磷酸氢钙生产量为52.1万吨，同比下降0.91%；饲料级磷酸氢钙的销售量是52.4万吨，同比增长0.48%；库存量（3.6万吨）则是较上年下降9.33%。

2021年，川发龙蟒的饲料级磷酸氢钙生产量为38.4万吨，同比增长4.28%；饲料级磷酸氢钙的销售量（38.6万吨）则是较上年下降18.39%。