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财务管理

第16讲、投资决策概述

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投资概述

n投资是指支付当期价值而换取未来更多

的但是不确定的收益的行为。

n根据不同的特征，投资可分为

Ø长期投资和短期投资

Ø对内投资和对外投资

Ø初创投资和后续投资

Ø直接投资（实物投资）和间接投资（金

融投资）

2

项目投资

n项目投资是指企业直接对内进行长期的

和生产性的实物资产投资。

n项目投资通常包括固定资产投资、无形

资产投资和流动资金投资等内容。

n项目投资一般具有耗资大、时间长、风

险大和收益高的特点。

n投资决策是对众多项目进行评价和选择

以优化资源配置的活动。

3

投资程序分析

n寻找可能的投资机会

n搜集和整理相关的资料，对投资项目进

行财务评

n可行性分析和项目选择

n项目实施和控制

Ø筹集资金以及对过程进行监督和控制

n事后审计、评价和反馈

5

投资项目的选择

1.估算各投资方案的预期现金流量；

2.预计未来现金流量的风险，并确定预期

现金流量的概率分布和期望值；

3.根据各投资方案的净现金流量和风险状

况计算各自的财务评价指标；

4.根据计算得到的财务评价指标，判断投

资方案是否可行；

5.对比各种投资方案，并选出最佳方案。

6

项目计算期

n项目计算期：是指投资项目从投资建设

开始到最终清理结束的全部时间。

Ø项目计算期包括建设期和经营期。

Ø建设期的第一年初（记作第0年）称为

建设起点。

Ø建设期的最后一年末称为投产日。

Ø项目计算期的最后一年末称为终结点。

Ø从项目投产日到终结点的时间间隔称为

生产经营期，也叫寿命期。7

一般投资项目的现金流量

1.现金流出量的内容2.现金流入量的内容

（1）建设投资（1）营业收入

（2）垫支流动资产

（2）回收固定资产余

（3）付现成本：在经营

值

期内为满足正常经营而

使用货币资金支付的成（3）回收流动资金

本费用。

（4）各项税款（4）其他现金流入量

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现金流量确认的原则

n现金流量采取现金收付制原则确认，而

不是采取权责发生制的会计原则

Ø有利于科学地考虑时间价值因素

Ø利润的计算主观性太强，不同的确认方

式会影响项目评估准确性

n预测现金流量应建立在增量现金流的基

础上