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全球与中国黄金产业供需现状分析

一、黄金产业概况

1、定义及属性

黄金是化学元素金（Au）的单质形式，是一种金黄色、抗腐蚀的贵金属。作为开发历史悠久的典型贵金属，伴随经济和社会的发展，黄金逐渐发展出商品+货币+投资三大属性，是重要的全球性战略资产和各国金融储备体系的基石，在维护国家金融稳定、经济安全中具有不可替代的作用。

2、发展历程

新中国成立后，我国黄金产业经历了由“统购统配”管理到逐渐放开的发展历程，从2002年建立上海黄金交易所以来，逐步建立了一套以上海黄金交易所为平台的现货交易、以上海期货交易所为平台的期货交易、以商业银行和珠宝首饰店为主体的零售业务的黄金市场综合体系。

二、黄金产业链

1、结构示意图

黄金行业产业链上游为黄金矿产资源勘查和采选，中游为合质金和标准金的冶炼提供冶炼原料；下游市场需求主要包括黄金饰品需求、工业用金需求、金币金条需求以及国家货币储备金需求等。

2、下游端

黄金下游需求可分为黄金饰品、工业应用、金币金条、央行储备等需求。据中国黄金协会，目前黄金首饰消费占我国黄金消费量的60%以上，2022年的消费占比达65.32%，其次是金币金条领域，占比17.23%。

三、全球黄金产业现状

1、供应量及需求量

全球黄金供应量不断扩大，紧跟需求增长水平。根据世界黄金协会数据，2022年全球黄金总供应量为4779.2吨，同比增长1.3%。2013至2019年期间，全球黄金需求一直较为平稳，2020年主要受到新冠疫情冲击，国际金价大幅波动，全球黄金需求量同比缩减15.5%，随后稳步回升，2022年全球黄金需求量达到4706.2吨，同比上升17.22%。

2、区域消费结构

从区域分布上看，全球黄金消费主要集中分布在中国和印度地区。2022年中国和印度两地合计消费占比达52%。

3、储量分布

全球黄金储量具有明显的聚拢特征。从全球黄金资源分布来看，2022年全球黄金储量约为5.2万吨，澳大利亚、俄罗斯、南非、美国、秘鲁依次位列黄金储量前五位，其中，澳大利亚以8400吨的储量排在首位。

四、中国黄金产业现状

1、储量

根据USGS数据，2018至2021年我国黄金储量一直维持在2000吨，2022年我国黄金储量下滑至1900吨。从结构来看，我国黄金资源包括岩金、伴生金和砂金,其中以岩金为主。

2、产量及消费量

2010年以来，我国每年黄金消费量远大于黄金产量，进口依赖度高，民间黄金存量大。据中国黄金协会统计数据显示，加上进口原料产金，2022年全国共计生产黄金497.83吨，同比增长12.24%；消费黄金1001.74吨，同比下滑10.63%。

2022年，国内原料黄金产量为372.048吨，较2021年增产43.065吨，同比增长13.09%，占黄金总产量比重的74.73%，其中，黄金矿产金完成295.423吨。此外，2022年进口原料产金为125.784吨，同比增长9.78%，占比25.27%。

五、黄金产业竞争格局

国内大型黄金企业产量较高，紫金矿业市场份额遥遥领先。根据各公司年报，2021年紫金矿业、山东黄金、恒邦股份、中金黄金、白银有色、黄金产量分别为47.5、25.47、24.78、20、7.71吨，其中紫金矿业以14.44%的市场占有率遥遥领先。

六、黄金产业趋势

历史上金价曾多次在美联储降息过程中快速上涨，展望黄金的未来走势，市场预期2023年下半年或2024年将很快进入到降息周期。从未来货币政策宽松和地缘政治不确定性增强的趋势来看，预期金价市场未来会有比较好的走势。