- 1、本文档共22页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
目录
TOC\o1-3\h\z\u海外经济及政策环境 5
美国:“不着陆”预期令降息存疑 5
欧洲:降息路径仍待基本面确认 8
国内经济 10
出口:短期仍具韧性 10
投资:托底效果有望逐步显现 12
房地产投资 12
基建投资 13
制造业投资 15
消费:延续结构性复苏趋势 16
工业企业:利润修复或会承压 17
通胀:保持温和回升 19
国内政策环境 21
货币政策精准有效 21
财政政策适度加力 22
风险提示 23
图目录
图1:美国消费者信心指数下行暗示消费面临挑战 5
图2:美国工业生产未见明显改善 5
图3:美国就业市场由过热向正常回归 5
图4:美国职位空缺与失业人数之比持续下行 5
图5:美国实际GDP显示内需仍强 6
图6:罗素3000指数中的公司在财报中提及人工智能的比例 6
图7:2024财年美国财政赤字率攀升 6
图8:2024年美国移民人口达到近年来峰值 6
图9:美国通胀仍具有粘性 7
图10:美国服务通胀并非结构问题 7
图11:Zillow租金指标显示房租下半年将会下降 7
图12:美国密歇根大学通胀预期上行 7
图13:历史上美联储预防式降息发生在通胀2?以下时 8
图14:市场预计的美国大选结果 8
图15:欧元区实际GDP环比转正 9
图16:欧元区制造业PMI走弱 9
图17:欧元区通胀下行更为顺畅 9
图18:欧元区消费者信心提高 9
图19:欧洲议会右翼势力崛起 10
图20:中国进出口当月同比增速 11
图21:中国净出口对GDP拉动边际抬升 11
图22:中国主要出口商品对出口整体的拉动 11
图23:“一带一路”沿线国家出口增速较高 11
图24:半导体产业链发展带动我国相关产品出口 12
图25:下半年美国补库仍将延续 12
图26:中国房地产销售面积和金额年初以来降幅扩大 12
图27:1-5月房地产企业资金来源拆解 12
图28:中国房地产投资持续弱势 13
图29:新开工、施工和竣工面积累计同比增速 13
图30:中国基建投资增速及其分项贡献 14
图31:地方专项债发行进度 15
图32:各行业制造业投资增速变动 16
图33:高技术制造业投资增速占优 16
图34:中国社零及其分项同比增速 17
图35:社零距离疫情前趋势仍有距离 17
图36:社零各分项增速 17
图37:中国规上工业增加值同比增速 18
图38:工业企业利润及成本占比 18
图39:高利润行业的工业增加值也会更高 19
图40:中国企业利润仍然承压 19
图41:中国CPI及其分项同比增速 19
图42:CPI新涨价和翘尾因素影响拆分 19
图43:猪肉价格下半年有望延续回升态势 20
图44:中国PPI新涨价和翘尾因素影响拆分 20
图45:中国PPI及其分项同比 20
图46:CRB指数指向PPI同比有望小幅回升 20
图47:中国社融存量同比增速下滑 21
图48:年初以来社融主要分项增量变动 21
图49:2024年人民币贷款整体弱于2023年的水平 22
图50:信贷靠企业票据冲量 22
图51:中国财政收支承压 23
图52:上半年政府债发行节奏偏慢 23
海外经济及政策环境
美国:“不着陆”预期令降息存疑
近期,部分指标显示美国经济出现边际走弱迹象。密歇根大学消费者信心指数下行叠加实际个人可支配收入同比已连续3个月低于实际个人消费支出,指向未来居民消费可能面临挑战。与此同时,年初以来工业生产指数同比仍在零值附近震荡。就业数据出现背离,4月职位空缺数大幅下降至2021年以来最低水平,
月ADP就业人数大幅不及预期;但5月非农数据在政府部门支持下超预期,
时薪环比增速也有所回升,若以2019年平均非农就业衡量,可以判断当前美国就业市场正从过热向正常回归。
图1:美国消费者信心指数下行暗示消费面临挑战 图2:美国工业生产未见明显改善
资料来源:iFinD,研究所 资料来源:iFinD,研究所
图3:美国就业市场由过热向正常回归 图4:美国职位空缺与失业人数之比持续下行
资料来源:iFinD,研究所 资料来源:iFinD,研究所
但我们认为2024年初以来支撑美国经济在高利率环境下展现出惊人韧性的三个
要素在下半年仍将持续。一是人工智能和房地产周期推动私人部门投资扩张。人工智能随着ChatGPT的更新迭代开始快速融入居民的工作生活,成为继1990年代信息技术革命后又一重要的通用技术
您可能关注的文档
- 2024年7月份股票组合.docx
- 关注端侧AI及高股息.docx
- 2024年7月资产配置报告.docx
- 2024年传媒及新消费行业半年度策略.docx
- 2024年计算机行业半年度策略.docx
- 2024年下半年度中国经济展望.docx
- 2024年下半年海外市场展望.docx
- 2024年下半年宏观经济展望.docx
- 2024年下半年经济展望及投资策略报告:经济坚韧支持收益增长.docx
- 2024年中期A股风格主动配置展望.docx
- 中国国家标准 GB/T 22517.2-2024体育场地使用要求及检验方法 第2部分:游泳场地.pdf
- GB/T 22517.2-2024体育场地使用要求及检验方法 第2部分:游泳场地.pdf
- 《GB/T 22517.2-2024体育场地使用要求及检验方法 第2部分:游泳场地》.pdf
- 苏教版(2017秋)科学三年级下册1.《种子发芽了》 教案(含课堂练习和反思).docx
- 2024-2025学年小学数学六年级上册冀教版(2024)教学设计合集.docx
- 地理商务星球版七年级上册4.5形成气候的主要因素 同步教案.docx
- 2024-2025学年中职中职专业课金融类73 财经商贸大类教学设计合集.docx
- 2024-2025学年初中地理七年级上册(2024)仁爱科普版(2024)教学设计合集.docx
- 2024-2025学年小学英语二年级上册外研版(一起)教学设计合集.docx
- 2024-2025学年高中数学选择性必修 第二册北师大版(2019)教学设计合集.docx
文档评论(0)