2024年A股中期策略：继续构建底部形态，紧握红利%2b出海-240711.pdf

证券研究报告||投资策略

2024年07月11日

继续构建底部形态，紧握红利+出海

——2024年A股中期策略

国盛策略首席分析师：杨柳

执业证书编号：S0680524010002

➢大势展望：整固蓄力，结构为主

目录➢风格研判：红利价值望延续占优

Contents

➢行业比较：攻守兼备，紧握红利+出海

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➢大势展望：整固蓄力，结构为主

目录➢风格研判：自上而下自下而上相互印证

Contents

➢行业比较：向趋势与周期寻找布局线索

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➢从以往经验看，熊市之后并非牛市，而是一段非牛非熊的底部形态——此阶段旧叙事终结，新叙事尚未出现。

➢本轮底部形态的开始来自于类平准基金的强势买入，2月6日指数开启超跌反弹。而在反弹近3个月后，指数开

始出现调整。

图表1：A股当前仍处在底部形态构建期

7,000

6,000

5,000

4,000

3,000

2019.1-2020.42024.2至今

2,000

16月+14.7%

2012.12-2014.7

1,000

20月+11.2%

2005.6-2006.3

1994.8-1996.2

10月+22.4%

019月65.6%

资料来源：Wind，国盛证券研究所44

➢2012年12月开始，市场结束了2009年以来的单边下跌，在国内宽松预期下出现了超跌反弹，随后市场开始持

续震荡阴跌，底部形态持续了一年半的时