策略观点：磨砺以须，等待市场底部出现-240707.pdf

证券研究报告：策略报告

2024年7月7日

大盘指数策略观点

400012000

11000磨砺以须，等待市场底部出现

10000

3000

9000⚫投资要点

8000

20007000本周A股延续下跌趋势，市场偏好以稳为主。本周主要股指中依

然是以蓝筹和龙头个股为主要权重的上证50和中证A50相对抗跌，

上周大跌的科创50本周继续领跌。风格方面，本周稳定风格独涨

上证指数深证成指

0.83%，消费较上周跌幅有所缩小，成长风格继续有较大幅度下跌。市

值风格方面，依然是大盘好于中小盘的格局。

80003000

行业层面，市场防御心态明显。本周申万一级行业中有色金属、

7000

商贸零售、钢铁领涨，整体缺乏明确的交易主线。有色金属本周主要

60002000

在反应对应大宗价格的上涨，本周在美国非农数据不及预期的影响下

5000

海外市场开始加大对美联储降息的交易力度，黄金和铜这两个最主要

40001000

的有色大宗品种价格出现明显反弹。商贸零售自周三起开始反应对财

税改革拉动消费潜力的预期，但由于其传导链条较长且有较大不确定

中小100创业板指性，周内出现了较大的双向波动。

资料来源：聚源，中邮证券研究所展望后市，磨砺以须，等待市场底部出现。A股目前正在等待三

中全会为未来5年的经济工作进行定调，因此在等待期间仍会保持当

研究所

前缩量等待的市场特征。A股的市场底何时出现在相当程度上取决于

分析师:黄子崟三中全会的定调，若对强刺激和加杠杆政策的期待进一步落空，则需

SAC登记编号:S1340523090002

要观察下半年财政支撑力度和房地产市场企稳进展能否支撑A股市

Email:huangziyin@

场从宏观基本面上找到企稳的动力。

近期研究报告

配置方面，以防御属性为主。在当下是市场情绪和预期最差的时

《医药板块7月投资策略：重拾信候，因此类债策略表现最为突出。市场对未来的悲观程度超乎我们的

心，寻找稳增长个股》-2024.07.04预期，虽然这不改变在季度时间尺度上对切换质量风格的判断，但必

然会延后切换的过程。考虑