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#title#
政策持续加码,充电桩行业乘势而上
——充电桩行业月报
#createTime1#2024年4月18日
投资要点
#summary#
⚫行情复盘。2021年以来充电桩行业需求显著提升,国内外利好政策频出,但
充电桩行业壁垒较低,二级市场担忧供需关系转向宽松后竞争格局恶化的风
险,充电桩指数整体呈现震荡上行。2024年3月充电桩指数(884114.WI)跑
赢沪深300大盘,政策加码和新能源汽车销量同比增加是支撑板块指数强力
表现的核心因素。截至2024年3月29日,充电桩(884114.WI)剔除负值后
平均市盈率TTM为27.18倍,平均市净率LF为2.87倍,低于历史平均值,
估值水平已经具备一定吸引力。中长期视角来看,充电桩作为新能源汽车的
后市场,行业需求预计稳定增长,估值有望迎来修复。
⚫全球2024年Q1充电桩装机同比增加,全年装机增速可观。2024年1-3月,
国内新增公共桩18.3万台,同比+12.96%,其中新增公共直流桩7.5万台,同
比+22.95%。美国新增公共桩0.81万台,同比+43.99%,新增公共直流桩0.31
万台,同比+62.27%.特来电新增公共桩2.90万台,同比+16.10%,新增公共直
流桩1.81万台,同比+7.82%。充电运营端,2024年Q1国内整体充电量达到
116.5亿度电,同比+58.72%,其中特来电充电量达28.53亿度,同比+45.9%,
一季度往往是充电桩需求的淡季,但全球充电桩新增数量和充电量同比稳健
增长,行业需求的韧性凸显。
⚫本月观点:政策持续加码,充电桩市场加速发展。2023年以来,国家频频推
出充电桩利好政策,对充电桩板块产生积极影响,例如2023年4月中央政治
局会议提出巩固和扩大新能源汽车发展优势,加快推进充电桩、储能等设施
建设和配套电网改造。在中央政策持续的引导下,地方政府和国有企业加大
了充电桩投资,2023年各级地方政府共发布了120个充电桩专项债,同比增
长200%,总投资达到197.9亿元,同比增长89%,2024年年初专项债数量和
规模仍呈增长趋势。国有企业中“三桶油”积极响应政策号召,在充电桩板块
加大投资,中石化收购了充电桩企业普天新能源、中石油与行业龙头星星充
电成立合资公司、中海油与蔚来汽车签署了战略合作协议。在政策的引导下,
预计地方政府和国企2024年将加大充电桩投资,持续拉动充电桩行业需求。
⚫投资建议:1)国内充电桩需求旺盛,首推盈利能力持续向上份额持续扩大
的充电模块龙头通合科技,建议关注充电桩赛道绿能慧充、盛弘股份、科林电
气;2)新能源汽车保有量和单车充电量持续共振,推荐充电运营龙头特锐德,
建议关注万马股份;3)美国新增公共桩开始加速,建议关注充电桩出海龙头
道通科技、炬华科技。
⚫风险提示:宏观经济波动;政策补贴不及预期;下游需求不及预期;海外贸易
政策变动。
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
目录
1、行情回顾-3-
2、充电桩产业链高频数据跟踪-4-
2.1、国内充电桩呈现淡季不淡-4-
2.2、NEVI补贴陆续落地,美国充电桩有望加速增长-6-
2.3、欧洲充电桩增速放缓-7-
2.4、特来电充电业务规模优势凸显-7-
3、本月观点:政策持续加码,充电桩市场加速发展-9-
4、风险提示-12-
图目录
图1、2022年以来充电桩指数与沪深300指数行情走势-3-
图2、充电桩涨幅前5个股-3-
图3、充电桩跌幅前5个股-3-
图4、2020年以来充电桩指数PE(TTM)走势-4-
图5、2020年以来充电桩指数PB(LF
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