3C行业专题报告系列之二：AI推动和技术创新，关注消费电子设备需求.docx

投资案件

结论和投资分析意见

技术创新驱动结构优化，看好3C行业需求复苏。

结构创新（钢壳电池）：欧盟《新电池法》生效，加快钢壳电池应用进程，电池外壳需采用激光焊接技术，推荐关注：联赢激光、德赛电池。

材料创新：钛合金作为新材料趋势，有望在更多产品和机型上得到应用，看好刀具增量需求，推荐关注：鼎泰高科、沃尔德、华锐精密、欧科亿、中钨高新、厦门钨业；磨抛为加工必须步骤，钛合金应用对磨抛设备及耗材提出更高要求，推荐关注：宇环数控；3D打印无需模具、一次成形，有望在3C领域大规模应用，3D打印设备是产业链最核心环节，推荐关注：铂力特、华曙高科。

工艺创新：机器视觉是工业加工中的眼睛，在3C行业实现多场景应用。消费级推荐关注：奥比中光；工业级推荐关注：奥普特、矩子科技、日联科技、思泰克；3C自动化是智能制造重要组成部分，具备高精度+高效率优势，推荐关注：利和兴、博众精工、联得装备、快克智能。

产品创新：XR技术可实现人机交互、虚实融合，消费级市场需求可期，推荐关注：杰普特、荣旗科技、兆威机电、智立方。

原因与逻辑

根据国际数据公司IDC数据，2024Q1全球及我国智能手机出货量均实现同比增长。根据国家统计局数据，结合3C行业订单情况验证，我们判断3C行业当前基本处于新一轮景气复苏的起点，2024年行业利润有望实现进一步增长。3C行业需求周期为2-3年，未来技术创新新产品将成为主要增长驱动，建议关注四大创新方向：1）结构创新：欧盟法案促进钢壳电池应用，带动激光焊接需求；2）材料创新：钛合金加工新趋势，拉动新设备材料需求；3）工艺创新：AI技术带动机器视觉渗透率提升，3C自动化设备空间广阔；4）产品创新：XR虚实融合，消费级市场需求可期。

有别于大众的认识

市场认为当前经济环境弱复苏，居民收入预期保守，3C行业需求及产品销售可能受到压制。我们认为，新产品、新技术、高端化将成为行业的新增长点，尽管短期消费环境弱复苏，智能手机、智能手表高端机型销售表现仍十分亮眼，3C产品结构高端化是大趋势；随着AI技术的不断发展，各厂商陆续推出AI手机、AIPC等产品，销售表现亮眼，有望带动新一轮换机潮；在传统3C产品饱和度逐渐上升的同时，MR可穿戴设备等新产品需求将逐渐释放，为3C行业增长贡献重要驱动力。

目录

AI赋能+技术创新，开启新一轮景气复苏 6

AI终端新品发布，有望激发换机需求 6

智能手机出货回暖，消费电子景气复苏 10

结构创新：《新电池法》生效，加快钢壳电池应用进程12

材料创新：钛合金加工新趋势，拉动新设备材料需求13

3C领域产品升级推动钛合金应用，推动工艺新变化 13

钛合金机加工难度提升，带动耗材及设备需求 15

3D打印增材制造，3C领域设备新需求长坡厚雪 17

工艺创新：AI拓展机器视觉场景，自动化设备空间广阔20

机器视觉：工业加工中的眼睛，3C行业实现多场景应用 20

3C自动化：智能制造重要组成部分，具备高精度+高效率优势24

产品创新：XR虚实融合，消费级市场需求可期 28

XR：人机交互虚实融合，多厂商发布产品开启创新热潮 28

各产业链环节协同，打造“硬件-内容”+“技术-场景”两大飞轮 31

重点公司估值表 32

风险提示 34

图表目录

图1：AppleIntelligence一张图 6

图2：支持AppleIntelligence的机型包括 7

图3：2023年全球iPhone活跃用户14.6亿（单位：百万） 7

图4：2024-2027年全球AI智能手机出货量CAGR将达65% 9

图5：2024Q1，全球Top10畅销的GenAI手机 9

图6：消费电子行业指数变化 10

图7：2024Q1全球智能手机出货2.89亿部，同比+7.7% 11

图8：2024Q1中国智能手机出货约6377万部，同比+5.9% 11

图9：今年以来3C行业库存同比转正，2025M5同比+5.2% 11

图10：今年以来3C行业利润总额同比转正，2024M5同比+56.8% 11

图11：《新电池法》覆盖全生命周期 12

图12：欧盟便携式电池废电池收集率目标 12

图13：iPhone15Pro系列首次在手机中框采用钛合金 13

图14：荣耀MagicVs2采用钛合金3D打印工艺 14

图15：小米14Pro钛金属特别版采用99%钛金属 14

图16：苹果手机外壳材料变化 15

图17：手机中框CNC加工工序 16

图18：