2024年6月城投债市场运行情况分析：城投债净融资转正，收益率持续走低.pdf

2024年6月城投债市场运行情况分析

一、一级市场

（一）总体发行情况

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年月，城投债发行量亿元，环比增加亿元，同比减少

亿元。当前城投债新增融资监管依然严格，募集资金仅用于借新还旧的比例保

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持高位。当月城投债结束连续个月的净偿还态势，净融资由负转正至亿

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元，环比增长亿元，但较去年同期仍减少亿元。

图1城投债月度发行和净融资走势（亿元）

资料来源：Wind，东方金诚整理；

注：发行数据按照发行起始日统计；城投债为WIND口径统计；统计时间2024年7月3日，下同

6月城投债偿还量共计3569亿元，环比、同比均有所增加。从偿还类型来

看，当月本金提前兑付、回售和赎回金额占总偿还量的比重较上月分别上升

0.17pct、6.11pct和2.14pct，其中，本金提前兑付金额占比为4.66%，到期金额

占比则下降8.42pct至66.64%。分区域看，6月江西省城投债本金提前兑付规模

最大，为25亿元，其次为江苏（24亿元）和贵州（15亿元）；回售规模较大

的省份为江苏（177亿元）、山东（120亿元）和浙江（112亿元）。

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2024年6月城投债市场运行情况分析

图2不同偿还类型城投债偿还量（亿元）

资料来源：Wind，东方金诚整理

发行利率方面，6月城投债发行利率环比继续走低。6月债市总体延续牛市，

利率债收益率曲线下行，叠加资产荒压力仍存，当月城投债发行利率环比继续

走低。6月城投债加权平均发行利率为2.60%，环比下行17bps，其中，AAA

级、AA+级和AA级城投债加权平均发行利率环比分别下行11bps、14bps和

14bps。

图3各期限、各等级城投债发行利率变化（%）

资料来源：Wind，东方金诚整理

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图4不同等级城投债加权平均发行利率（%）

资料来源：Wind，东方金诚整理

从发行期限看，6月城投债整体发行期限环比拉长，当月加权平均发行期

限由上月的3.64年拉长至3.85年，为2023年以来最长月度平均发行期限。从

发行期限结构来看，当月3~5年期、5~10年期和10年以上期限城投债发行量

占比环比分别提升2.4pct、0.8pct和0.8pct至52.5%、2.8%和0.8%，1~3年期发

行占比则较上月下降4.3pct至24.1%。

图5城投债发行期限分布（亿元）

资料来源：Wind，东方金诚整理

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