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积极缓解经济下行压力

JINGJI*****

积极缓解经济下行压力

祝宝良

快上升，社会资金借短投长“”的期限错配以及对民营企业、中小

企业的资金挤出“”等结构性问题进一步加剧。其次，银行理财产品、

电子金融等存款替代性金融产品及影子银行等市场化融资渠道快速

发展，在推进利率市场化的同时，金融脱媒“”现象愈演愈烈，导致金

融机构融资成本上升。再次，受存贷

影响当前经济增速下降的原因

一是投资面临一定的资金约束。2013年下半年以来，央行加强

银行体系流动性管理，控制货币信贷和社会融资总量适度增长，2013

年下半年社会融资规模为7.14万亿元，比上半年减少3.01万亿元。

积极的财政政策执行力度弱于往年水平，2013年财政收入增长达到

10.1%，超出预算目标2.1个百分点，而财政支出与预算数基本持平，

仅增长10.9%，而2013年财政支出得以完成全年预算支出目标主要

靠年终突击花钱“”。2014年1～2月份，全国财政收入增长11.1%，财

政支出增长6%，均低于预算8%和9.5%的水平。考虑到资金投放对经

济增长发挥

作用滞后半年，2013年上半年融资总量扩大和下半年减少是

2013年下半年经济稳中有升，而今年上半年经济增速减缓的影响因

素之一。

二是融资成本居高不下。现阶段，不管是人民币贷款、中期票据

还是房地产信托的融资成本，均处于历史高位，二三线城市的房地产

信托融资成本动辄在10%以上，加上各种中间费用甚至高达17%。首

先，近年来，某些产能过剩的国有企业、地方政府和房地产开发企业

等缺乏利率弹性的部门资金需求旺盛，在政府加强房地产调控以及银

监会加强平台贷款管控后，上述部门大量通过发行债券、银信理财合

作等影子银行进行融资，造成相关部门债务和杠杆水平过

比约束和银行季末考核因素影响，在季末、年末及春节前后等时

点，银行高息揽储，货币市场利率往往大幅飙升。最后，在我国国际

收支逐渐趋向均衡，跨境资金由大举流入转为有进有出“”的双向流动

后，以往外汇占款过快增长导致基础货币大量被动投放的情况也出现

了变化。这些因素都一定程度上影响了企业的融资成本。

三是我国的产能过剩呈现行业面广、绝对过剩程度高、持续时间

长等特点，钢铁、有色金属、建材、化工、造船等传统行业处于严重

过剩当中，有的处于绝对过剩状态。化解产能过剩是调整经济结构的

必然选择。今年的《政府工作报告》确定了要淘汰钢铁2700万吨、

水

人民币。

今后一个时期，随着资本项目可兑换、人民币汇率形成机制改革、

利率市场化等不断取得新进展，人民币在国际货币体系中的地位有望

持续提升；据测算，到2016年我国对新兴市场贸易量的50%有望用

人民币结算，到2020年人民币在国际储备货币中的地位有望与日元

或英镑持平。同时，我国在国际货币基金组织、世界银行以及多边开

发银行等国际金融机构中的话语权和投票权不断增加，这将有力地促

进国际货币金融体系改革。

位显著提升，发达国家已难以单独主导全球治理。特别是在维护

世界经济稳定发展、相互扩大市场开放、重塑国际经贸规则、改革国

际货币金融体制，以及气候变化、能源资源安全、粮食安全等领域，

发达国家与发展中国家的博弈竞争更加复杂激烈。提高发展中国家话

语权，建立兼顾公平和效率的全球治理体系已是大势所趋。

随着经济实力和综合国力大幅提升，我国在全球政治经济军事安

全等众多领域的影响力显著增强，各方在重大国际和地区问题上更加

注重对我国的借重与合作，同时对我国在全球经济再平衡、应对气候

变化、知识产权保护、市场开放等方面的要求越来越高。发达国家要

等方面的期待也越来越多，我国被加速推到国际事务的前台。

在这种形势下，一方面，我国要积极参与全球治理，推动国际秩

序朝着更加公正合理的方向发展，用好二十国集团、上海合作组织、

金砖国家合作机制等多边平台，在多边事务中发挥更大作用，努力维

护和实现我国的发展利益。另一方面，也要牢记我国仍将长期处于社

会主义初级阶段的基本国情没有变，作为世界最大发展中国家的国际

地位没有变，本着既要有所作为又要量力而