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证券研究报告宏观快评2024年07月10日
【宏观快评】6月通胀数据点评
供强需弱,物价回升仍需等待
事项华创证券研究所
6月份,CPI同比0.2%,预期0.4%,前值0.3%;核心CPI同比0.6%,前值证券分析师:张瑜
0.6%;PPI同比-0.8%,预期-0.8%,前值-1.4%。
电话:010
主要观点邮箱:zhangyu3@hcyj
执业编号:S0360518090001
核心观点:供强需弱的经济特征延续,价格仍有压力,涨价范围尚未改善。从
6月数据看,价格在环比上仍缺乏持续上行动力。对投资而言,二季度CPI和证券分析师:付春生
PPI同比回升有利于GDP平减指数降幅收窄,名义GDP增速或略好于一季电话:010
度。名义增长未进一步恶化意味着权益资产或很难突破前低,但风险偏好的进邮箱:fuchunsheng@hcyj
一步修复仍需等待价格的第二拐点出现(主要是PPI,需要看到以环比上行力执业编号:S0360522080002
量推动的PPI同比趋势性回升和转正之路),目前来看,可能仍需等待。
6月通胀数据解读:供强需弱,价格回升仍需等待相关研究报告
6月份以及二季度,经济特征依然是生产强、需求弱,整体价格回升仍有压力,《【华创宏观】降息权衡进一步向就业倾斜——
涨价范围也尚未改善。生产端来看,中下游偏强;需求端来看,政府部门支出美国6月非农数据点评》
(基建)与居民部门支出(消费与地产)偏弱。因此对价而言,CPI中,房租2024-07-07
《【华创宏观】消费有待提振,等待第二拐点——
和耐用品持续制约价格修复,酒类和旅游价格亦受到居民消费偏弱影响;PPI6月经济数据前瞻》
中,国内定价的地产基建链条、新兴装备制造、耐用品行业价格仍在承压。2024-07-05
6月数据来看,价格仍缺乏环比持续上行的动力。CPI低于市场预期,耐用品《【华创宏观】科技仍是政策主线——政策观察
价格降幅超预期及房租价格持续低迷或是主因。环比来看,房租涨0.1%,交双周报第83期》
2024-07-01
通工具跌1%,家用器具跌1.2%,酒类价格跌0.6%,旅游价格跌0.8%,均较《【华创宏观】需求偏弱,症结或在建筑业——6
为明显地弱于季节性。CPI环比支撑因素主要依靠供给改善的猪肉。PPI环比月PMI数据点评》
再度转跌,价格环比下行的主要是海外定价的油气链条、国内定价的地产基建2024-07-01
(钢材、水泥)链条、新兴制造业和耐用消费品链条,价格环比上行的支撑来《【华创宏观】量与价的对抗——5月工业企业利
自有色链条、煤炭链条。估算海外定价的油气和有色链条的涨跌相互抵消,对润点评》
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