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正文目录
深入智驾:创新驱动,研发基石,事件引领 4
智能化是汽车革命下半场的胜负手 4
研发费用稳中有升,盈利下修接近尾声 6
机构配置降至低位,智能化迎边际催化 8
智能化重塑汽车产业技术、战略及模式变革 11
整车侧重点从动力底盘性能逐渐转向智能化性能 11
车企盈利模式从硬件端增量转向软件端存量改变 13
推动车企与科技公司深度融合并着力实现优势互补 14
打造汽车智能化,迈向车联空间化 16
智能驾驶:提供安全、高效、经济的出行体验 16
智能座舱:智能化进程加速,软硬件迭代速度向消费电子看齐.173.3.车联网:智能趋势下产业生态不断丰富和完善 19
投资建议 20
风险提示 21
图目录
图1:今年4月份新能源汽车的渗透率已经到42.5% 5
图2:近些年纯电动出口占乘用车出口比例稳中有升 5
图3:随着华为入局,中国汽车产业正式迈入智能化大时代 5
图4:依托于华为技术优势,市场对车企智能化赋予相对更高的股价抬升预
期 6
图5:华为汽车版图依托于三大模式,其中智选模式参与度最深 6
图6:智能驾驶与万得全A的ROE差值近些年有所回落但仍大幅领先 7
图7:智能驾驶板块在1Q24的研发费用同比增速维持在10% 7
图8:智能驾驶板块的研发费用稳定在净利润的1.6倍附近 8
图9:市场对于2024年智能驾驶板块的盈利预期下修过程基本接近尾声(预
测净利润较年初变化) 8
图10:智能驾驶1Q24超配比例边际有所回落 9
图11:机构配置维度来看,智能驾驶1Q24超配比例在行业里排名靠前 9
图12:智能驾驶行业1Q24的超配比例与食品饮料、电子等配置情况对比
..............................................................................................................................9
图13:智能驾驶行业1Q24的基金配置比例位于2020年以来的相对低点.9图14:4月以来华为汽车指数交易拥挤度回落 11
图15:4月以来融资情绪亦出现显著下滑 11
图16:传统燃油车底盘主要聚焦于传动、行驶等系统 11
图17:智能电动车则更注重感知、决策以及执行系统 11
图18:消费者可以通过OTA技术不断升级新功能,实现车辆的持续升级
............................................................................................................................12
图19:三电系统摆脱了原有的复杂设计和调教,底盘相对较轻 12
图20:智能化已逐渐演化为汽车工业“新四化”的重要核心 13
图21:软件定义汽车蔚然成风,为汽车产业带来颠覆式发展 13
图22:软件定义汽车趋势下,卖车+订阅服务将成为提升车企盈利空间的重
要抓手 14
图23:汽车产业将以软件+数据为基础,引领产业从“产品”为向“用户”为核心转变 14
图24:小鹏汽车新品牌MONA旗下首款产品于7月3日全球首秀 15
图25:赛力斯汽车已深度绑定华为智选模式 15
图26:人车路协同平台(车路城中控)有望成为智能网联汽车的智能中枢
............................................................................................................................15
图27:V2X技术意味着车辆与一切可能影响车辆的实体实现信息交互,进而形成高效的交通枢纽 15
图28:据国际公认的标准,汽车自动驾驶可分为L0至L5总共六个等级16
图29:目前国内正逐步向具备高阶认知智能座舱的L3级导入 16
图30:数字座舱平台为不同情境等特性带来强大计算能力,不断推动驾乘
体验升级 18
图31:通过数字座舱平台,用户能够在车内实现更加直观、沉浸式的个性
化智能驾乘体验 18
图32:车联网应用在部署规模、技术难易程度等方面呈现出明显的差异19
图33:城市道路环境下的车联网生态包括供应端、运营端和用户端,形成
了一个完整的价值链 19
表目录
表1:智能驾驶产业链建议关注标的 4
表2:2024年
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