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新能源汽车驱动电机发展趋势

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随着全球汽车电动化渗透率的不断提高，驱动电机行业将会迎来整体规模

的迅速扩。在这一过程当中，具备规模效应和技术优势的第三方电机制造商将

有机会迅速扩大市场份额，收获业绩的大幅增长。

全球驱动电机市场趋势

根据估测，随着全球汽车电动化快速推进，新能源汽车电机系统市场将随

之快速扩，市场规模有望从2015年的$23亿增长到2030年的$318亿。

新能源汽车电机系统主要包括电动机和逆变器两部分，虽然同其他大部分

汽车零部件一样，这两部分部件长期都面临降价压力，但是由于新能源汽车总

量的上升，行业总体还是具备较大上升空间。我们预期到2030年市场规模年

均增速将在18%-20%左右。

系统单价方面，电机系统整体往高功率方向发展的同时也带来了装配价格

的提升。

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根据估测，在中性假设条件下，2030年电动车销量将达到2000万台，约

占当年乘用车总销量的16%-18%。然而，如果放到乐观情景下，即电池价格

大幅下滑，且环保政策更加严厉的条件下，电动车销量增长的速度有可能大幅

上升，我们预期在乐观情况下新能源汽车年销总量有可能达到3000万台的水

平，约占当年汽车销量的25%-27%。

预计单电机混动车的功率需求大约在30kw左右(平均价格约$200-$300)，

双电机插电混功率约为50-100kw(平均价格$800-$1000)，纯电动车的电机功

率约为200kw(平均价格$1000-$1500)。

电动机市场情况

我们预计到2030年电动机(不包括逆变器)的销量年均增速将达到18%，

到2030年行业整体销量达到$195亿，相较2015年$12亿的水平扩展近17

倍。

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预期电动机的销量将从2015年的360万上升到2030年的4900万，同时，

单车电机数量预计将有所下滑，从1.8下降到1.4，主要是由于单电机的纯电

动车销量占比提升。

但电动机单价方面我们预期将进一步提升，从目前的$350上升至$380，

主要是受高价大功率电机的更广泛应用所拉动。

从市场份额情况看，丰田集团在2016年的数据中遥遥领先(集团主要生产

电机的公司包括电装公司和爱信精机)，本田集团位居第二，而同时这两大集

团也都在混动领域占据全球领先地位。之后是比亚迪以及给特斯拉供货的电机

制造商富田电机。

电机行业在长期发展过程中，第三方供应商崛起将是大势所趋。如果我们

观察当前日本汽车行业产业链情况，不难发现占据龙头地位的前三强(丰田、

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