化工行业地产链化工品追踪系列报告(2024-06)：地产政策持续发力，MDI等化工品月均价环比回升.docx

目录

下游房地产对化工品影响较大 5

玻璃产业链（平板玻璃+纯碱） 8

水泥产业链（水泥+减水剂） 11

涂料产业链（油漆+钛白粉） 14

保温材料产业链（聚合MDI+纯MDI） 16

家居产业链（TDI） 17

型材管材产业链（PVC+PP+PE） 19

胶黏剂产业链（PVA+有机硅） 22

风险因素 24

图目录

图1：国房景气指数及CCPI 5

图2：商品房销售面积变化情况（%） 5

图3：中国30大中城市商品房成交面积（万平方米） 5

图4：房地产开发产业链中的主要化工品 6

图5：房地产上游化工品月均价同环比表现 6

图6：平板玻璃产业链 8

图7：平板玻璃价格及毛利（元/吨） 8

图8：纯碱产业链 9

图9：纯碱价格及毛利（元/吨） 10

图10：纯碱期货价格（元/吨） 10

图11：水泥产业链 11

图12：水泥价格及毛利（元/吨） 11

图13：萘系减水剂产业链 12

图14：聚羧酸减水剂产业链 12

图15：萘系减水剂价格（元/吨） 13

图16：聚羧酸减水剂单体价格及毛利（元/吨） 13

图17：涂料产业链 14

图18：钛白粉产业链 14

图19：钛白粉价格与毛利（元/吨） 15

图20：钛白粉市场总库存（万吨） 15

图21：MDI产业链 16

图22：纯MDI及聚合MDI价格（元/吨） 17

图23：TDI产业链 17

图24：TDI价格及毛利（元/吨） 18

图25：PE管材产业链 19

图26：聚乙烯价格（元/吨） 19

图27：PP管材产业链 20

图28：聚丙烯粒料价格及毛利（元/吨） 20

图29：PVC产业链 21

图30：PVC价格及毛利（元/吨） 21

图31：有机硅产业链 22

图32：PVA产业链 22

图33：DMC价格及毛利（元/吨） 23

图34：PVA价格（元/吨） 23

下游房地产对化工品影响较大

1、房地产及上游化工品月度表现

房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，房地产行业景气度的变化，或将对部分重要化工产品带来直接和显著的影响。国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2024年5月，全国房地产开发景气指数为92.01点，同比下降2.47点，环比下降0.01点；2024年6月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4766.47，同比增长11.79%，环比增长0.12%。

图1：国房景气指数及CCPI

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

中国化工产品价格指数(CCPI) 国房景气指数（右）

104

102

100

98

96

94

92

90

88

0 86

2016-07 2017-07 2018-07 2019-07 2020-07 2021-07 2022-07 2023-07 2024-07

资料来源：同花顺iFinD，

2024年5月，商品房销售面积累计同比下降20.30%，其中住宅下降23.60%，办公楼下降2.50%，商业营业用房增长1.80%。2024年6月，中国30大中城市商品房成交面积为1008.92万平方米，同比下降19.88%，环比增长22.93%。

图2：商品房销售面积变化情况（%） 图3：中国30大中城市商品房成交面积（万平方米）

商品房销售面积:累计同比

商品房销售面积:住宅:累计同比

150 商品房销售面积:办公楼:累计同比

商品房销售面积:商业营业用房:累计同比

2500

2000

中国:30大中城市:商品房成交面积:当月值

100

50

0

(50)

(100)

1500

1000

500

0

资料来源：， 资料来源：，

房地产开发可以分为拿地、开工、预售、施工、竣工以及后续的装修等阶段，化工品几乎贯穿房地产的开工、施工、竣工以及装修等阶段。房地产行业涉及的化工品多种多样，与开工和施工相关的主要是水泥、型材管材、胶粘剂、保温材料等，向上游又延伸出减水剂、PVC、PP、PE等多种化工品，与竣工以及装修有关的主要是玻璃、家具家电、涂料等，向上游又涉及纯碱、TDI、钛白粉等化工品。

图4：房地产开发产业链中的主要化工品

资料来源：高景亚太公众号、百川盈孚，

我们跟踪了房地产产业链上游的数种化工品近期动态。2024年6月，同比来看，PVA、聚合MDI、聚乙烯、聚丙烯粒料等月均价涨幅较为明显，水泥、平板玻璃、TDI等跌幅较深；环比来看，纯MDI、聚合

MDI、PVA等月均价环比略有上升，钛白粉、聚羧酸减水剂