财务管理 第3章财务预测与计划.docx

《财务成本管理》教案

第三章 财务预测与计划

【教学目的与要求】

主要介绍财务预测的基本知识，包括财务预测的意义、目的、步骤和方法等等。对于财务预测的方法主要介绍了销售百分比法。通过研究增长率与资金需求的关系，介绍了企业销售量与融资额的关系。要求学生要掌握销售百分比法、会计算企业的外部融资销售增长比、可持续增长率，并掌握财务预算的方法与步骤。

【教学重点与难点】

财务预测的方法、销售百分比法、外部融资销售增长比、可持续增长率，财务预算，弹性预算方法。

【教学方法与手段】

课堂讲授、案例分析、自学、课堂讨论、练习题

【教学时数】

课堂教学时数：3课时

【参考资料】

《财务成本管理》注册会计师考试指定用书

【课后练习】

配套习题第三章。要求全做

第一节 财务预测

一、财务预测的意义和目的

财务管理中的财务预测是估计公司未来的融资需求，是对未来不确定性的一种预期。

财务预测是融资计划的前提。

财务预测有助于改善投资决策。

预测的真正目的是有助于应变。

二、财务预测的步骤

（一）、销售预测

（二）、所需资产估计

（三）、估计各项费用和留存收益

（四）、估计所需融资

三、销售百分比

财务预测的销售百分比是假设资产、负债、费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有权权益，然后根据会计恒等式确定融资需求。

步骤：

1、确定资产和负债项目的销售百分比（参见教材例题3-1）

2、预计各项经营资产和经营负债

3、预计可动用的金融资产

4、预计增加的留存收益

5、预计增加的借款

四、财务预测的其他方法

使用回归分析技术

通过编制现金预算预测财务需求

使用计算机进行财务预测

第二节 增长率与资金需求

一、销售增长与外部融资的关系

（一）、外部融资销售增长率

假设金融资产为0

外部融资额=（经营资产销售百分比*新增销售额）-（经营负债销售百分比*新增销售额）-[计划销售净利率*计划销售额*（1-股利支付率）]

新增销售额=销售增长率*基期销售额

外部融资额=（基期销售额*增长率*经营资产销售百分比）-（基期销售额*增长率*经营负债销售百分比）-[计划销售净利率*基期销售额（1+增长率）*（1-股利支付率）]外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[计划销售净利率*

（1+增长率）/增长率]*（1-股利支付率）

（二）、外部融资需求的敏感性分析

外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利越大，外部融资需求越少。

二、内含增长率

完全依靠内部筹资时的增长率是内含增长率。此时，企业不能或者不打算从外部融资（不包括负债的自然增长），只靠内部积累，从而限制了销售的增长。

0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[计划销售净利率*（1+增长率）/增长率]*

（1-股利支付率）

三、可持续增长率

（一）、可持续增长率的概念

可持续增长率是指在不增发新股，不增加财务杠杆，保持公司目前经营效率和财务政策条件下公司增长所能达到的最高比率。

这个定义的假设前提是：

公司目前已经设定了最佳的资本结构，并且愿意继续维持下去。

公司不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其外部筹资的唯一资金来源。

公司的股利支付率达到了理想比率，公司打算继续维持。

公司的销售净利率和资产周转率都将维持当前水平，并且销售净利率可以涵盖负债利息率。

公司的资产周转率讲维持当前的水平。

在这些假设条件下，公司销售的实际增长率将等于可持续增长率，并且公司新增的负债数量恰好用来保持公司的负债权益比率不变。

（二）、可持续增长率的计算

1、根据期初股东权益计算可持续增长率可持续增长率=股东权益增长率

=股东权益本期增加/期初股东权益

=本期净利*本期收益留存率/期初股东权益

=期初权益资本净利率*本期收益留存率

=（本期净利/本期销售）*（本期销售/期末总资产）*（期末总资产/期初股东权益）*本期留存收益率

=销售净利润*总资产周转率*留存收益率*期初权益期末总资产乘数2、根据期末股东权益计算的可持续增长率

可持续增长率 ?

销售增加基期销售增加

???收益留存率 ?销售净利率 ?（1?负债/股东权益）

资产/销售额 ?[收益留存率 ?销售净利率

（三）、可持续增长率与实际增长率

1、公司经营政策有何变化

2、高速增长所需的资金从哪里来

3、增长的潜力分析

?（1?负债/股东权益）

第三节财务预算

一、全面预算体系

（一）、全面预算的内容

用货币来计量，将决策目标所涉及的经济资源的配置，以计划的形式具体地、系统地反映出来。

供应部门（材料）

供应部门

（材料）

人力资源部

（员工）

生产管理部门

（其他生产费用）

销售