财务管理 第4章财务估价.docx

《财务管理》教案

第四章财务估价

【教学目的与要求】

通过本章的学习，使学生了解货币的时间价值和风险报酬的概念；熟悉公式的推导过程；掌握资金时间价值和风险价值的计量方法，以及掌握债券估价和股票估价的方法。

【教学重点与难点】

（一）普通年金、递延年金、预付年金、永续年金的计量；

（二）债券估价和股票估价的方法；

（三）风险程度及报酬率的计量；

（四）掌握资本资产定价模型

【教学方法与手段】

以课堂教学为主，配以适当的案例分析；以校外实践为辅，带学生去企业实地考察分析。

【教学时数】

课堂教学时数：6课时

【参考资料】

《财务成本管理》注册会计师考试指定用书

【课后练习】

配套习题第四章。要求全做

第一节 货币的时间价值

一、什么是货币的时间价值

货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

二、资金时间价值的基本计算

（一）复利终值和现值

复利终值：

复利计算的一般公式：S=P×（1+i）n，其中的（1+i）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（S/P，i，n）表示。

【例题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是

5年后付100万元，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？

【答案】方案一的终值：S=800000×（1+7%）5=1122400（元）

或S=800000×（S/P，7%，5）=1122400（元）

方案二的终值：S=1000000元应选择方案2。

复利现值： P=S×（1+i）-n

其中（1+i）-n称为复利现值系数，用符号（P/S，i，n）表示。

【例题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是

5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？

【答案】方案1的现值：800000元

方案2的现值：P=1000000×（1+7%）-5

或P=1000000×（P/S，7%，5）=713000（元）

应选择方案2。

系数间的关系：复利现值系数（P/S，i，n）与复利终值系数（S/P，i，n）互为倒数。

（二）普通年金终值和现值

1.普通年金终值

【例题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？

【答案】方案1的终值：S=120万元

方案2的终值：S=20×（S/A，7，5）=20×5.7507=115.014（万元）应选择方案2。

普通年金现值

【例题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？

【答案】

方案1的现值：80万元

方案2的现值：P=20×（P/A，7%，5）=20×4.100=82（万元）应选择方案1。

系数间的关系：

普通年金终值系数的倒数，称偿债基金系数，记作（A/s，i，n）。

普通年金现值系数的倒数，它可以把普通年金现值折算为年金，称作投资回收系数。

（三）预付年金的终值和现值

1.预付年金终值计算：

S =S

预 普

×（1+i）

系数间的关系：预付年金终值系数和普通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1。2.预付年金现值计算：

P =P

预

×(1+i)

普

系数间的关系：预付年金现值系数和普通年金现值系数相比，期数要减1，而系数要加

1，可记作[（P/A，i，n-1）+1]。

【例题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？

【答案】方案1的现值：80万元

方案2的现值：P=20×（P/A，7%，5）×（1+7%）=87.744（万元）或P=20+20×（P/A，7%，4）=87.744（万元）

应选择方案1。

（四）递延年金m：递延期（第一次有收支的前一期）n：连续收支期

（1）递延年金终值

结论：递延年金终值只与连续收支期（n）有关，与递延期（m）无关。

递延年金现值

【例题】有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为

10%，现值为（ ）万元。

A. 1994.59 B. 1565.68 C. 1813.48 D. 1423.21

【答案】B

【解析】P=500×（P/A，10%，5）×（P/S，10%，2）=1565.68（万元）

（五）永续年金

A

现值：P=

i

【例题】某项永久性奖学金，每年计划颁发