财务管理学计算题.docx

1、某公司股票的β系数为1.5，市场无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为12％，那么该公司股票的报酬率为多少？

该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5%

2、某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。

若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买？（2）若该债券2007年发行，到

期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买？

（1）（500+500*8%*5）*（PVIF，5%，5）=548.8（元）债券价格应低于548.8元才值得购买

（2）500（PVIF，5%，4）+500*8%（PVIFA，5%，4）=553.34（元）债券价格应低于553.34元才值得购买

3、某企业准备投资购买股票，现有A、B公司股票可供选择，A公司股票市价是每股12元，上年每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。B公司股票市价每股8元，上年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成

本为10%）才能购买这两种股票。计算A、B公司的股票价值并作出投资决策。

0.2?（1?5％）

A公司股票价值=

10%－5％

0.5

＝4.2（元）12元，不值得购买；

B公司股票价值=10％＝50（元）8元，值得购买。

4、某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年

初需付租金3万元；二、首付10万元，以后每年末付2万元。年利率5%，试比较该库房应采取哪种方式取得合算？

方式一的租金现值=3（1+5%）（PVIFA,5%,20）=39.26（万元）

方式二的租金现值=10+2（PVIFA,5%,19）(PVIF,5%,1)=33.01（万元）

两种租用方式的租金现值都低于买价，而方式二的租金现值更低，所以应该采用方式二租用。7、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为25%、35%和40%，其贝他系数分别为0.5、1和2，股票的市场收益率为12%，无风险收益率为5%。

计算该证券组合的风险报酬率和必要收益率证券组合的风险报酬率

=（12%-5%）*0.5*25%+（12%-5%）*1*35%+（12%-5%）*2*40%=8.925%

证券组合的必要报酬率

=[5%+(12%-5%)*0.5]*25%+[5%+(12%-5%)*1]*35%+[5%+(12%-5%)*2]*40%

=13.925%(或=8.925%+5%=13.925%)

8、某企业现有甲乙两个投资项目，期望报酬率均为25％；甲项目的标准离差为10％，乙项目的标准离差为18％，计算两个项目的标准离差率，并比较其风险大小。

V ＝δ/K＝10％÷25％＝0.4

甲 甲

V ＝δ/K＝18％÷25％＝0.72

乙 乙

因此，乙项目的风险要大于甲项目的风险。

9、某公司有一项付款业务，有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案：现在支付30万元，一次性结清；乙方案：分5年付款，各年初的付款为6万元，丙方案首付4万元，以后每年末付款6万元，连付5年。年利率为10%。

要求：按现值计算，选择最优方案。

乙方案：6*PVIFA（10%，5）*（1+10%）=6*3.791*1.1=25.02

丙方案：4+6*PVIFA（10%，5）=26.75应选择乙方案

2某公司拟筹资10000万元，其中长期借款1000万元，年利率为6％；发行长期债券10万张，每张面值150元，发行价200元，票面利率8％，筹资费用率2％；发行优先股2000万元，年股利率10%，筹资费用率3%；以每股25元的价格发行普通股股票200万股，预计第一年每股股利为1.8元，以后每年股利增长6％，每股支付发行费0.8元。计算该公司的综合资本成本率（所得税税率为25％）。

（1）长期借款的资本成本率＝6％×（1－25％）＝4.5%

150*8％（1－25％）

长期债券的资本成本率＝

10％

200(1－2％)

＝4.59%

（3）优先股的资本成本率＝1－3％＝10.31％

1.8

（4）普通股的资本成本率＝25－0.8＋6％＝13.44％

（5）公司的综合资本成本率

＝4.5%×10%＋4.59%×20％＋10.31%×20％＋13.44％×50％＝10.12％

2、某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下：

筹资方式

甲方案

筹资额（万元）

资本成本

乙方案

筹资额