航运港口行业专题研究：港口：集装箱吞吐量加速增长，费率有望回升.pdfVIP

证券研究报告

行业报告|行业专题研究2024年07月19日

航运港口

港口：集装箱吞吐量加速增长，费率有望回升

作者：

分析师陈金海SAC执业证书编号：S1110521060001

联系人邹嫚

行业评级：强于大市（维持评级）

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摘要

⚫外贸复苏，集装箱吞吐量加速增长

2023年底以来外贸复苏，有望持续到2025年。港口集装箱吞吐量增速上升，2024年1-5月

累计同比增长8.8%，较2022和2023年的4.7%、4.9%大幅上升；其中深圳港口增长15.8%。

⚫港口费率顺周期波动，明年有望涨价

集装箱港口费率，往往随着吞吐量增速顺周期波动，且略有滞后。2021年集装箱吞吐量加

速增长，2022年港口费率上升；2024年集装箱吞吐量加速增长，2025年费率也有望上升。

⚫建议关注招商港口、盐田港、青岛港

一是深圳港、青岛港、宁波港的集装箱吞吐量较快增长；二是盐田港、宁波港、招商港口

的盈利弹性较大；三是盐田港、青岛港、上港集团的股息率较高。

风险提示：全球经济增速下滑，欧美各国加征关税，出台港口降费政策，国内利率上升

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1.1集装箱吞吐量加速增长

⚫港口集装箱吞吐量加速增长，2024年1-5月累计同比增长8.8%

⚫深圳港集装箱吞吐量增速最快，2024年1-5月累计同比增长15.8%，上

半年招商港口控股的深圳西部码头累计同比增长25%。

◼2023年底以来，港口集装箱吞吐量加速增长◼2024年1-5月主要港口集装箱吞吐量较快增长

20%

全国港口主要港口16%

比15%

同比

月同12%

当10%计

：累

速量

增5%吐8%

量吞

吐箱

吞0%装

箱集4%

装

集-5%

3692369236923

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