主题策略-投资策略专题报告：业绩预告透露了哪些投资线索？-广发证券[刘晨明,郑恺,杨泽蓁]-20240717【22页】.pdf

[Table_Page]投资策略|专题报告

2024年7月17日

证券研究报告

[Table_Title]

业绩预告透露了哪些投资线索？

[Table_Author]

分析师：刘晨明

[Table_Summary]SAC执证号：S0260524020001

报告摘要：

liuchenming@

⚫根据必威体育精装版的披露规则，截止今日，中报有条件的业绩预告披露完毕。分析师：郑恺

共1571家公司披露业绩预告、业绩快报，按数量看披露率31%左右。SAC执证号：S0260515090004

⚫线索一：A股非金融中报盈利增速有望在价格因素支撑下继续回暖SFCCENo.BUU989

PPI形成正向贡献，A股非金融盈利趋势中报将继续回暖。但参考二季021

度工业企业的盈利趋势，预计仍将处于一轮历史上较弱的盈利改善周zhengkai@

期。分析师：杨泽蓁

⚫线索二：以7月15日强制披露完毕的中报预告做出梳理SAC执证号：S0260524070003

兼顾预喜公司数量多、预喜率高、披露公司中报增速较高的主要行业是：021

电子、化工。yangzezhen@

⚫线索三：外需链条中报或边际降速，但仍在高景气区间请注意，刘晨明,杨泽蓁并非香港证券及期货事务监察委员

会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。

中报因汇兑因素与运费等变量扰动，增速或较一季报下滑，但主要板块

及公司的中报预告依然在30%-50%或者更高的增速区间，仍是行业比

较中相对稀缺的高景气。

⚫线索四：科创成长板块存在结构性的“双击”机遇联系人：

从重点公司来看，半导体设备、PCB、面板、光模块、服务器、消费电

子的代表公司，披露了“绝对高增”或“大幅正增且提速”的业绩预告。

考虑到美联储“降息预期”升温，兼顾基本面改善+估值修复的科创领域

有望迎来双击：科创芯片、创新药、军工等。

⚫线索五：【稳定价值类】资产中，“反内卷”格局改善行业中报预告向好

除了天生竞争格局好的行业之外，一些行业龙一龙二减少价格战、不做

资本开支、自由现金流很充裕、未分配利润有潜力，反而逐渐具备了“反

内卷”之下行业格局改善的特征。

从中报来看，这些我们自上而下挑选、自下而上验证的“反内卷”行业

的龙头公司，中报预告的情况反而不错：电商快递、固废、造纸、客车、

钛白粉等。

⚫线索六：内需链条业绩平淡，供给出清的领域相较突出

二季度宏观经济的运行特点是：生产强、消费弱；消费中，农村强、城