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贵州茅台的投资分析报告

系别：国贸系

班级：

学号：

姓名：

时间：

股票编码：600519

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公司简介：贵州茅台酒股份有限公司（KweichowMoutaiCompany

LimitedSH:600519）是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术

开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业

研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）

有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291

号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。公司主营贵州

茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，

防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。贵州茅台酒股份有限公司茅台酒

年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展

空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50

年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独

创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个

规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市

场。

一．宏观经济分析

1.货币政策：中国人民银行按照中央经济工作会议精神和国务院统一部署，继

续实施稳健的货币政策，着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，根据形势变

化适时适度进行预调微调。综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，

保持合理的社会融资规模。继续健全宏观审慎政策框架，发挥差别准备金动态调

整机制的逆周期调节功能。加强信贷政策与产业政策的协调配合，引导金融机构

优化信贷结构。积极稳步推进利率市场化，促进跨境人民币业务发展，继续完善

人民币汇率形成机制，深化外汇管理体制改革。总体看，在稳健货币政策的作用

下，金融运行基本平稳，金融服务实体经济发展的水平不断提升，较好地实现了

年初确定的经济发展目标和物价调控目标。

2.财政政策：针对经济运行的新情况、新问题，财政部门按照稳中求进的总要

求，把稳增长放在更加重要的位臵，加强和改善宏观调控，在继续实施积极财政

政策的同时，不断加大预调微调力度，进一步提高政策的前瞻性、针对性和灵活

性，促进了经济平稳较快发展和民生改善。在具体调控措施上，一方面落实并完

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善结构性减税政策，努力扩大消费需求，多举措促进投资及外贸稳定增长。另一

方面，积极调整财政支出结构，进一步加大对教育、医疗卫生、社会保障和就业

等方面的投入力度，着力保障和改善民生。

3.汇率政策：

人民币汇率走高和近期的美国大选也有一定的关系。美国大选可

能使人民币升值的压力有所增加，大选结束后人民币升值压力或有所缓和。一方

面，主要是由于当前市场上出现了较强的人民币升值预期。国际上正在推行量化

宽松货币政策，美国已明确表态在2015年前其货币政策不会改变，这加大了国

际资本的流动性。另一方面，市场预计中国经济和投资有可能在今年底之后趋于

好转，投资收益率也将回升。从近期中国宏观经济运行态势来看，企稳并小幅回

升的迹象越来越明晰，投资增长、外贸回升、消费增长、去库存加快等因素，推

动境外资本涌入中国。换言之，投资收益差、利差、汇差等因素，决定了资本为

逐利来到中国。预计未来中国资产的外币化，又转回到资产本币化，市场人民币

升值的预期也将逐步增强。根据国际惯例，当欧美国家经济状况趋向平稳、未

来经济风险不太大时，国际资本会流向发展中国家，而经济情况不好时，资本为

避险会重新回流到发达国家。目前欧债危机趋于平稳，美国出现经济复苏迹象，

资金又开始向新兴市场国家流动。另外，