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锂矿产量分析、锂矿新增产量预测及锂矿价
格走势分析
南美洲是锂盐产品的主要生产地。智利阿根廷等地区的盐湖锂资源量大，且镁锂比极
低，具有绝佳的锂盐生产条件。近年来各盐湖企业先后公布庞大的扩产计划，根据规划进展
南美盐湖的新增供给将主要在2020年之后才大规模放量，锂资源短期内的主要供给压力仍
将以澳洲新增锂精矿为主。目前南美在产的主要公司包括SQM、ALB、Livent（FMC）和
Orocobre，2018年四家公司预计合计生产锂盐（折合LCE）约12万吨，我们预计这四家公
司2019年LCE产量可能小幅增长至约13.5万吨，2020年南美盐湖LCE产量有望达到17.25
万吨，南美锂盐新增供给的大规模放量仍需时日。
1、南美盐湖锂资源充足，生产成本低，全球锂矿大幅扩产，2019年锂精矿总产量或
较2018年翻倍，不同矿山成本差异大，锂精矿供给成本曲线较为陡峭
全球一半以上的锂资源集中于南美地区。南美国家阿根廷、玻利维亚和智利的锂资源
量位居世界前三，合计锂资源量达到3230万吨，占到全球总资源量的52%。从产量数据来
看，2018年之前南美盐湖是锂资源供给的最主要来源，来自南美的锂产品产量在2017年约
占到全球的1/2。从2018年开始，随着除Talison以外的澳洲锂矿也先后投产，澳大利亚
一跃成为全球锂资源最大供应地区。南美盐湖的全球锂供应占比虽然有所下降，但是依然是
世界最主要的锂生产地之一。
全球锂资源集中在南美地区
数据来源：公开资料整理
南美洲是锂产品主要产地（单位：吨LCE）
数据来源：公开资料整理
南美盐湖的锂资源储量丰富且镁锂比极低，Atacama、HombreMuerto、Olaroz等盐湖
镁锂比均在10以下，生产过程中不需要专门进行锂富集的步骤，与其他地区相比南美盐湖
具有最佳的锂盐生产条件。
南美盐湖开采条件远优于国内盐湖
数据来源：公开资料整理
优异的生产条件使得南美盐湖的锂盐生产成本极低。以南美锂盐龙头SQM为例，
SQM2016和2017年的销售成本仅为3520美元/吨和3761美元/吨。对比澳洲矿山来看，澳
洲在产主力锂矿山除Talison外，品位基本在1%-1.5%之间。同等品位Galaxy旗下的
MtCattlin和MineralResources旗下的MtMarion锂精矿生产成本都在400-550美元/吨之
间，算上加工费后的单吨LCE成本接近4.5-5万元人民币。相比之下，南美盐湖生产成本优
势十分明显。
南美盐湖生产成本优势明显
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