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金融市场融资

一、我国商业银行的现状

1不良资产比例过高。2005年末，我国

商业银行的整体不良贷款比率首次达到%，

但是不良贷款分类中的损失类贷款却为亿

元，比2005年第三季度大幅增长了1064亿

元。这一方面是因为国有商业银行自成立以

来，就承担大量的政策性贷款，大多贷给了

经营效率低下的国有企业，最终难以收回；

另一方面则与银行的经营管理有关，银行的

管理制度尤其是信贷制度还有很大缺陷，导

致商业银行在选择客户方面不能严格按照

审批制度进行，关系贷款严重。

2金融创新落后，利润来源单一。我国

四大商业银行由于受国家控制而在金融市

场中处于垄断地位，导致其创新动力严重不

足。目前国有商业银行的主要利润来源仍然

是以存款、贷款、结汇等传统的业务收入为

主，金融产品品种非常少，利润来源单一，

使其缺乏应有的核心竞争力。

3资本充足率低。2004年末我国商业银

行的平均资本充足率达到%，2005年中国银

行业行业研究报告），这与《巴塞尔协议》

要求的最低标准相差甚远。

二、商业银行在金融市场开放前后的均

衡分析

1金融开放前商业银行的均衡需求量以

及利润。金融市场开放前，可以认为四大国

有商业银行处于金融市场的垄断地位，为了

便于分析，我们把四大国有商业银行看作是

一家超级国有银行，该银行已经完全符合垄

断市场的条件，并可以运用垄断市场的模型

进行分析。假设该超级国有银行的需求函数

取如下线性形式：P=a-Q，且具有不变单位

成本C，利用垄断市场下的均衡分析可知，

其在垄断金融市场的最优产量和均衡利润

为：maxπ=Q，求关于Q一阶倒数，可以得

到该银行的最优需求量为，均衡价格为

P=a-1/2=1/2，均衡利润为这个利润就是国

有银行在金融市场垄断条件下获得的均衡

利润。由以上推导可以看出，在ac的情况

下，国有银行的利润总是为正的。在这种金

融垄断的情况下，商业银行是不用担心融资

方面问题的，因为每年单居民储蓄存款就达

好几万亿。

2金融市场开放后商业银行的均衡需求

量以及利润。在金融市场刚刚开放阶段，虽

然外资金融机构有资金或是技术管理方面

的优势，但毕竟刚进入中国金融市场，在地

缘方面、与政府关系方面或是客户关系方面

都面临很大的劣势，尤其是国有银行虽然市

场地位随着金融市场的开放有所增强，但政

府的隐含担保支持以及一些优惠政策，或对

一些外资银行制定限制性措施，使得国有银

行在开放之初的金融市场仍占主导地位。我

们利用博弈论中的“斯坦克尔伯格”模型

进行分析。

在斯坦克尔伯格模型中，由于国有商业

银行在市场上占主导地位，所以其会首先选

择市场份额q10，外资银行观测到q1以后

才对自己的市场份额q20作出选择。因此，

这是一种信息动态博弈过程。

三、金融市场开放后商业银行融资环境

分析

由以上商业银行在金融市场开放前后

的均衡分析可以看出，在金融市场开放后，

虽然国有商业银行仍占有主导地位，但必须

是在具备“先动优势”的前提下才获得与

垄断时候一样的需求量，而利润会要比金融

市场开放前的利润低。面对外资银行的进入，

商业银行有必要拓宽其融资渠道以占有应

有的市场份额。而金融市场开放后商业银行

面临的融资环境也发生了一些变化。

1传统的融资市场不能满足商业银行的

融资需要。我国商业银行融资市场主要是由

存款市场、同业间借贷市场和债券市场组成。

但是这三种融资市场现在的运行状况却不

尽如人意。存款市场虽然仍是我国商业银行

传统的融资方式，但是其市场竞争已趋于白

热化程度，尤其是随着我国股改的顺利完成

以及在人民币继续升值的预期下，很多机构

甚至中小储户都把原先的银行储蓄投到了

证券市场，这说明目前资本市场的发展已经

在一定程度上分化了居民存款，商业银行现

在面临变化着而不再稳定的资金来源；同业

拆借市场于1993年1月3日开始运行以后，

确实解决了商业银行间短期融资的一些需

要，但由于融资成本以及管理成本偏高，并

且无法满足银行长期发展的需要，所以商业

银行也不能经常在此市场上进行融资；债券

市场虽有所发展，但可交易的尤其面向供中

小投资者的金融品种较少，导致债券市场上

的供求关系失衡，远不能满足商业银行的融

资需要。在这种格局A反映在微观的商业银

行经营