食品饮料行业7月月度策略及二季度业绩前瞻：淡季市场悲观情绪放大，酒企注重市场秩序管控.pdf

目目录录

01白酒板块6月回顾：端午消费平淡，市场悲观情绪放大

02主要白酒公司跟踪：淡季公司注重市场秩序维护，供给端积极因素增加

03投资组合、盈利预测及风险提示

04附录：7月行业重要事件

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

20231月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

涨跌幅+4.5%+8.05%-3.23%-7.83%-8.52%-2.36%+12.51%-6.3%-3.28%-1.65%-3.32%-5.63%

20.0%⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫

疫情快速过节后消费氛宏观上预期经济复苏慢宏观经济仍中国央行降息，724政治局中国龙头房国家继续加双节动销平经济仍然承五粮液、汾

15.0%峰，春节消围延续，呈弱复苏、中于预期然承压，五宏观经济仍然会议“加强企债务风险大政策力度淡受很大压力酒等公司经

费氛围热烈淡季不淡，观消费数据一假期出行承压。逆周期调节有所暴露，销商大会，

⚫⚫⚫⚫

10.0%政治局会议中秋渠道备深圳糖酒会茅台提价

略超预期，宴席场景回环比变弱人次超疫情和政策储对市场预期1218政策经

政策表述偏⚫个别公司月货周期延后反馈仍比较

5

5.0%但动销总量补前水平，但备”，市场造成负面影⚫渠道反馈淡销商反馈一

⚫行业内显性温和，未有份回款远弱于且集中，经悲观

0.0%仍有下滑⚫酒企去库存指标（批价、超预期政策人均消费弱预期政策预期变响，政策通销商比较悲季动销非常般。

原因于疫情前强外资大幅过降低印花慢

-5.0%⚫市场情绪回边际加速，动销等）因提出。观，动销平⚫五粮液释放