农林牧渔行业专题:全球玉米供需关系转紧,我国玉米价格或以震荡偏弱为主.pdf

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[Table_IndNameRptType]

农林牧渔

行业专题

全球玉米供需关系转紧,我国玉米价格或以震荡偏弱为主

行业评级:中性主要观点:

[Table_IndRank]

报告日期:2024-07-18[Table_Summary]

⚫全球玉米供需关系转紧

因美国、乌克兰、阿根廷等玉米主产国预期减产,新年度国际玉米

[Table_Chart]

行业指数与沪深300走势比较

出现供需缺口。美国农业部2024年7月供需报告预测:2024/25

17%

年度,全球玉米产量12.2亿吨,较23/24年度减少66万吨;消费

8%

量12.22亿吨,较上月预测增加12万吨,期末库存3.11亿吨,较

-1%

7/2310/231/244/247/24上月预测值增加87万吨,库消比22.0%,较上月预测值上升0.1

-11%

个百分点,处于16/17年以来底部区域。

-20%

⚫2024/2025年度我国玉米产量或创新高

-29%

农林牧渔沪深300据国家统计局数据,2021-2022年我国玉米播种面积突破4,300万

公顷,2022年我国玉米产量2.77亿吨,同比增长1.47%;2023年

[Table_Author]

分析师:王莺

我国玉米播种面积达到4,422万公顷,玉米产量达到2.89亿吨,同

执业证书号:S0010520070003

邮箱:wangying@比增长4.2%,我国玉米亩产量达到435公斤,连续两年创历史新高。

分析师:万定宇USDA7月报预测:24/25年度中国玉米产量2.92亿吨,较23/24年

执业证书号:S0010524040003度增加316万吨,同比增长1.09%,达到历史最高水平;24/25年度

邮箱:wandy@中国玉米期末库存2.13亿吨,较23/24年度增加198万吨,同比增

长0.94%,处18/19年度以来最高水平。

⚫24/25年度中国玉米需求相对疲弱

①生猪产能去化降低饲料需求。从官方数据看,2022年12月末-2024

年3月末,能繁母猪存栏量累计降幅9.1%,我们预计2024年生猪

出栏量同比2023年将下行。

②小麦替代压力显现。新麦丰收在望,国内小麦供强需弱,2023年

10月至今,小麦价格持续回落,截至2024年7月,小麦与玉米的

价差已降至40元/吨以内,整体供应格局宽松。

③深加工需求偏弱。2024年

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