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物联网产业商机

上市公司中，盛路通信、汉威电子、宜通世纪、数字政通、东软载波、高新兴、思创医惠、

苏州固锝、三川智慧、易华录等10股有望分享蛋糕盛宴。

NB-IoT技术助推物联网千亿商机扑面来

NB-I.T(窄带蜂窝物联网)已成为开启物联网巨大市场空间的金钥匙——在近日召开的

“2016中国(上海)国际物联网大会”上，与会专家及企业代表纷纷指出，依托NB-IoT技术，

物联网的规模化商用将全面提速；同时，物联网已成为集成电路的重要发展方向。据悉，

NB-IoT将改变过去2G至4G以及其他无线技术的局限，使得物联网触角延伸至各个细分领

域。

在29日召开的“2016中国(上海)国际物联网大会”上，行业专家、企业界代表纷纷指

出，随着NB-IoT标准化的落地，物联网规模化商用也将全面提速。

物联网10只概念股价值解析

盛路通信：智能驾驶启航，打造车载智能生态链

类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：李伟日期：2016-05-09

公告：(1)公司全资子公司合正电子以自有资金，与唐盛强、汪海兵、唐全康、唐昌民、

曾郑刚、周明军共同出资2600万元设立深圳市合正视觉科技有限公司，其中合正电子出资

1326万元，占总注册资本51%。(2)2016年4月22日，公司年报中披露合正电子将逐步推

出多款车载智能终端，为车主提供全套“人·车·生活”的系统解决方案，如行车记录仪、

红外夜视系统、360环视、高分辨率倒车后视系统、舒适进入系统、3D悬浮仪表盘、车辆

远程控制系统、智能车载空气净化系统等。

设立合正视觉，ADAS系统有望取得突破，智能驾驶战略启航。未来3~5年，ADAS系统

不再局限于高端车型，将逐渐向中低端车型渗透，将成为大部分汽车的标配，市场空间广阔。

合正电子多年来持续投入ADAS研发，在智能驾驶风起时有望取得新突破。合正视觉将在算

法、毫米波雷达、夜视系统等领域全力推进研发，我们预计未来合正电子的ADAS产品在功

能创新，成本控制将拥有独特优势。

新智能车载电子产品逐步推出，打造车载智能生态链，迎来新业绩增长点同时孕育C

端用户商业拓展空间。合正电子目前主打产品DA智能互联系统从2009年推出以来在前装、

准前装市场销售累计超过35万台。随着其他车载电子智能产品的逐步推出，合正电子在智

能车载硬件的布局将逐步完善。未来硬件端车载电子产品配合移动设备软件端的手机掌控系

统及点嘀互联网络平台，合正电子将打造出车载智能移动互联生态系统。手机掌控系统将大

大提升合正车载电子产品使用粘性，使得驾驶场景中出现越来越多的人机交互，产生出更丰

富的数据，原本普通的车载硬件成为了重要的数据采集终端和互动终端。我们预计车载智能

移动互联生态系统将建立合正电子对C端用户的联系，从而产生后续更广阔的商业拓展空间。

引领创新+优秀执行力是合正电子核心竞争力。作为一家以创新为生命的公司，合正电

子每年将利润的15%投入研发，拥有朝气蓬勃的研发队伍，研发人员占公司总人数35%。从

2013年第一款DA互联系统推出至今已经是第三代产品，2015年13.3寸iMax车机一经推出

即供不应求。依靠不断创新和优秀执行力，合正电子产品更新速度快并且领先同行业竞争者

推出差异化功能或者设计，因此毛利率显著高于行业平均水平，未来合正将把领先优势扩大

到新产品中，持续推动公司高速发展。

投资建议：公司目前汽车电子、军工电子两大板块都处于高增长时期，业绩弹性较大，

同时移动通信受益于华为终端出货量增加保持稳步增长。我们预计2016~2017年公司净利

润达到2.87亿元和4.01亿元。首次给予买入-A评级，6个月目标价为37.5元，请投资者重

点关注。

风险提示：移动通信天线业务受到周期性影响，可能产生业绩波动。

汉威电子：成立产业并购基金，投资布局物联网应用产业链

类别：公司研究机构：中国中投证券有限责任公司研究员：徐闯日期：2016-06-22

盈利预测与评级：公司持续外延并购，并购项目16年业绩对赌约7000万，原主业也带

来协同驱动。我们认为，经过数年布局，公司平台战略已步入业绩释放期。我们预计公司

2016-18年EPS分别为0.43/0.64/0.86元，对应PE分别为57X/38X/28X。我们认为，公司逐

步完善“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的物联网产业平