食品饮料行业大众品24Q2业绩前瞻：寻找有β的α和稳健资产.pdf

行业专题

正文目录

1宏观环境：需求缓慢复苏，消费意愿待释放4

2子板块比较：从四大产业趋势透视各子板块24Q2景气度强弱5

3子板块分析5

3.1啤酒：结构升级成本改善趋势延续，盈利能力有望提升5

3.2休闲零食：24Q2基数影响，增速中枢下移，不改长期逻辑6

3.3烘焙：需求修复叠加成本下行，24Q2业绩有望持续改善6

3.4软饮料：拓新品扩渠道叠加旺季，24Q2业绩有望实现较好增长6

3.5速冻食品：重视渠道和产品端锻造出收入新增长点的公司7

3.6乳制品：伴随渠道的调整，下半年龙头乳企液奶收入有望企稳回升7

3.7保健品：看好B端龙头出海带头提升产业链B端环节集中度7

3.8预调酒：行业需求平淡，消化渠道库存7

3.9调味品：Q2板块需求弱于年初预期，关注下半年业绩持续改善机会7

3.10卤制品：Q2单店仍在修复，关注企业新单店模型打造能力8

4重点公司跟踪9

4.1安井食品：预计24Q2收入正增长，业绩增速预计快于收入增速9

4.2千味央厨：预计24Q2收入稳健增长，业绩增速预计与收入增速持平9

4.3巴比食品：需求疲弱预计单店承压，预计24Q2收入持平9

4.4伊利股份：预计24Q2收入负增长，业绩预计同步下滑9

4.5新乳业：预计24Q2收入或持平，业绩增速预计快于收入10

4.6妙可蓝多：预计公司24Q2收入正增长，业绩预计实现大幅增长10

4.7李子园：预计公司24Q2收入和业绩承压10

4.8仙乐健康：坚定看好公司带头提升集中度长逻辑，预计24Q2收入稳健10

4.9安琪酵母：预计24Q2收入个位数增长，业绩增速预计慢于收入10

4.10洽洽食品：24Q2预计收入端略有承压，利润增速预计有所恢复10

4.11盐津铺子：24Q2预计收入快速增长，利润增速受到股权支付影响略低10

4.12劲仔食品：多品类多渠道发力，预计24Q2业绩仍将持续增长10

4.13三只松鼠：24Q2预计业绩保持高增，改革效果显现10

4.14立高食品：24Q2需求有所修复，利润端受益于成本下行恢复明显11

4.15海融科技：受益于需求修复和成本下行，24Q2业绩改善明显11

4.16南侨食品：需求持续修复，利润受益于原材料成本下行11

4.17东鹏饮料：考虑新品放量和包材成本下行，预计24Q2业绩保持高增11

4.18香飘飘：24Q2预计保持平稳，等待旺季发力11

4.19欢乐家：旺季动销良好，预计24Q2稳健增长11

4.20青岛啤酒：24Q2销量承压，结构升级成本改善驱动盈利提升11

4.21重庆啤酒：24Q2销量稳中有升，佛山工厂投产下利润率或维持稳定11

4.22百润股份：高基数下Q2销售承压，发力清爽接力强爽12

4.23海天味业：基本面稳健，需求恢复性增长12

4.24千禾味业：零添加势能释放，传统渠道持续开发12

4.25中炬高新：改革深化，经营蓄力12

5投资建议13

6风险提示13

2/14请务必阅读正文之后的免责条款部分